皇氏集团：伴你成长已经初具规模

　　事件:公司公告称,皇氏集团旗下伴你成长文化传媒有限公司和鸿富锦精密工业(武汉)有限公司签署了《战略合作备忘录》,根据本次签署的备忘录,双方将在战略层面,运用自身的优势,联合打造中国地区的幼儿教育与衍生品的综合平台。

　　盛世骄阳的海量内容渠道储备。作为具体实施该项合作的一方,皇氏集团子公司盛世骄阳有着丰富的动漫资源:1)超过40000集/部的电视剧、动漫节目的信息网络播放权,其中不乏驰名多年的著名IP;2)同时,公司拥有超过十万分钟的儿童动漫和幼教内容,包括多部国际知名动漫节目的中国区域独家IP开发权; 3)公司和国内98%以上的主流视频网站和新媒体播出平台建立了长期的合作关系。

　　伴你成长已经初具规模。通过对盛世骄阳幼儿动漫资源的整合,伴你成长已经初现雏形:1)在过去的播出渠道上建立动漫幼教专区;2)调整了新动漫(盛世骄阳的付费数字频道)的播出模式;目前,伴你成长试图打造的幼儿动漫教育线上平台已经初具规模,且内容衍生和线下市场也在积极拓展。

　　与龙头合作。鸿富锦精密工业(武汉)有限公司即“富士康”集团的重要子公司,主要负责精密机械、消费性电子和广电器件等领域的开发和生产,产品覆盖计算机、机器人、新能源产业、汽车零部件等。皇氏集团旗下伴你成长项目和富士康的合作将形成强大的优势互补:1)伴你成长有着海量的动漫幼教内容资源;2)富士康公司能够提供相关的硬件支持。本次合作以后,双方将开始拓展儿童使用硬件、儿童职能穿戴设备、虚拟互联设备等产品市场,实现伴你成长线上线下、内容和硬件的协同互助,将极大的丰富“伴你成长”的市场空间和产品辐射面积。

　　业绩预测与估值:考虑到公司转型进程快于我们的预期,我们上调公司的盈利预测,预计2015、2016年EPS 分别为0.29元和0.40元,对应的PE 分别为100倍、73倍。虽然公司目前估值水平明显高于乳制品行业的均值,但是公司未来向传媒领域的转型趋势明显,2016年的估值水平和传媒行业的整体估值相当,所以我们持续看好黄氏集团的发展。

　　风险提示:乳制品或拖累公司发展、行业政策或出现较大波动。（西南证券）