产业资本增持潮涌 重点关注军工医药板块

　　自6月12日上证指数创5178高点后，A股市场风格骤转，指数、个股“瀑布”般飞流直下，至7月9日最低下探至3373点，期间指数一度狂泻1805点，市场整体及个股的估值水平明显下调。在政府主动救市和产业资本积极自救下，近几日市场出现报复性反弹，整体进入“灾后重建”期。

　　产业资本再现大规模净增持

　　在产业资本自救和监管部门的强力干预下，近日A股市场出现了罕见的净增持现象。据Wind资讯数据统计，截至7月14日，本月两市共有555家A股公司发生重要股东持股变动，其中472家公司实现净增持，合计净买入股份25.38亿股，增持金额约356.52亿元；75只个股遭遇净减持，净卖出股份6.94亿股，减持金额约108.36亿元；另外还有8家公司期间买入和卖出股份持平。整体来看，在7月份目前已发生的10个交易日中，市场整体净增持股份18.44亿股，净增持金额248.16亿元，一改此前月度连续净减持的格局，产业资本大规模净增持局面的产生，让投资者信心得到一定程度地修复。

　　7月8日晚间，证监会发布公告鼓励大股东及董监高增持行为，为相关股东增持提供便利。随后证监会再发一道令牌，即日起6个月内大股东及董监高不得通过二级市场减持。通知称，允许近期减持过股票的产业资本可以通过证券公司定向资管等方式立即在二级市场增持本公司股票；对于近期股价出现大幅下跌的（连续十个交易日内累计跌幅超过30％的），董监高增持本公司股票可以不受窗口期限制；上市公司大股东持股达到或超过30％的，可以不等待12个月立即增持2％股份。证监会还表示，经与国资委沟通，国有控股上市公司的控股股东及董监高通过二级市场增持本公司股票，无需事前报请国资委批准，履行自身决策程序即可。

　　对于增持潮的到来，市场分析人士认为，无风险收益率继续下降、居民资产配置倾向资本市场，利率持续走低趋势仍在延续，政府救市让目前市场情绪处在不断恢复之中，而个股也由此迎来“修正式”反弹。产业资本作为最了解上市公司的群体，其行为往往可以影响到市场对公司股价的态度，且产业资本连续增持也向市场传递公司价值具有吸引力的信号，有利于暴跌后的股价向上修复。回溯A股历史上的几次产业资本群体性大规模增持潮的发生时点，均发生在底部区域，并间接推动了指数的整体上行，本次大规模增持潮的出现或许意味着市场短期底部已经确立。

　　重点关注军工、医药股

　　从行业角度统计，7月份以来国防军工股最为被产业资本看好，获净增持公司家数占行业内成分公司家数的比例为37.5％，位居申万28个一级行业之首，其近期市场表现也是明显领先其它行业的；其次为医药生物股，以22.12％位居净增持榜第二位；与此同时，商业贸易、建筑材料两大行业的净增持公司比重也相对较高，均超过了20％。当然，相比之下，家用电器、综合、钢铁、轻工制造、通信等行业板块的净增持公司比重则相对偏低，7月份以来均不足10％。

　　据统计，32家国防军工股在7月份共有12家被重要股东净增持。7月4日，四川九洲率先发布公告，收到绵阳市九华投资管理中心（有限合伙）购买四川九洲电器股份有限公司股票相关事项的通知。基于对公司未来发展的信心，九华投资于7月3日通过深圳证券交易所系统以集中竞价方式购买公司股票10万股，占公司总股本0.0196％，平均价格23元/股。随后，海特高新、中航机电、中航动力、中航动控等上市公司相继发布了增持公告。尽管7月9日以来A股市场出现反弹走势，但国防军工股自6月15日下跌至7月14日以来，仍有北斗星通、钢构工程、海特高新3家公司股价下跌超过50％。市场人士分析认为，7月以来，国防军工板块以20.45％的整体跌幅成为A股市场下跌最严重的行业之一，经过此轮下跌后，多只军工股安全边际已达到历史新高，投资价值清晰呈现。在近6日反弹中，航天军工板块个股表现明显强势，行业指数反弹幅度超过了30％。因此，在军工改革的大背景下，投资者仍可对其中估值相对偏低、业绩较为稳定的个股给予关注，如短期估值修复和股价弹性较大的中航动力、海格通信、中航机电、四川九洲等。

　　长期以来，一直是优秀的防御品种之一的医药股在本次股灾中也未能幸免。统计数据显示，自6月中旬以来，医药板块下跌了26.69％，大量个股被腰斩甚至有更大跌幅，其中不少个股是被错杀的。对于医药股，平安证券认为目前医药板块中有大量个股跌破大股东增持价或员工持股底价，板块中已经遍地“黄金”，目前是非常好的买入机会。在个股的选择上。国泰君安医药行业分析师丁丹建议，选股要偏重那些能将产业做实的和一些创新和转型符合产业潮流、具备扎实的经营基础、有较强可验证性的公司。如关注中报业绩增速有望超过30％的乐普医疗、爱尔眼科、嘉事堂、北陆药业等；而高管增持及完成员工持股计划等有“支撑价”且估值相对合理的益佰制药、康恩贝等也值得关注。

　　从产业资本增持角度看，医药生物类个股7月份以来也是被产业资本着重看好的，板块中208家公司有46家期间被重要股东予以净增持。从增持数量看，截至目前，九州通、海思科、上海莱士等13家公司的增持力度相对较大，净买入股份均超过了100万股。而从二级市场表现看，虽然经过近几天的反弹，但医药股中仍有不少公司仍未脱离股价被“腰斩”的厄运，目前统计看仍有22家公司6月15日以来跌幅超过50％。上海莱士是医药板块甚至全部A股中为数不多的逆势上涨股，但在7月9日公司同样发布了增持公告，实际控制人黄凯之全资子公司上海凯吉首次增持152.1万股公司股份，并称计划自7月8日起12个月内，在二级市场以不超20亿元增持不超2％公司股份。此外，公司控股股东科瑞天诚及其一致行动人科瑞集团也拟自2015年7月6日起12个月内，在二级市场以不超20亿元增持不超总股本2％的公司股份。