下周具备爆发潜力20金股

　　本文涉及的个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该个股的个人观点，不代表中证网观点。股市有风险，投资须谨慎。

　　1、众信旅游：打造出境综合服务商 “产品+服务”驱动客流、客单价加速提升

　　事件:

　　众信旅游(002707.CH/人民币81.80, 未有评级)发布定向增发预案,拟以52.70元/股非公开发行合计不超过5,313.09万股,募集资金总额不超过28亿元,用于多项出境服务以及内部信息化建设。此次定增,公司实际控制人冯滨、公司董事郭洪斌认购比例均不低于发行总量的10%。公司股票将于5月19日复牌。此次募集资金主要用于投入到目的地生活服务平台、“出境云”大数据管理分析平台、出境游业务平台、海外教育服务平台、出境互联网金融服务平台建设以及补充流动资金项目。具体发行方案以及募集资金投向烦请查阅附录一:

　　点评:

　　1、出境游龙头地位稳固,客流基数奠定业务基石:2014年,按合并竹园国旅口径计算,公司旅游服务收入达到了62.25亿元,服务人群100万人左右,收入规模与服务人数均居于国内出境游旅行社前列。公司已在全国各地与境外设立了14家子公司、12家分公司、42家零售门店,会员人数已近20万,主要集中在华北地区,并开始向华东、西南地区拓展。我们认为,公司传统出境游旅行社的品牌美誉度以及流量基础为公司此次增发拓展综合化旅游服务奠定了良好基础。

　　2、“内容+渠道”协同完善,积极构建众信旅游生态圈:除了传统出境游业务以及B2B 分销,公司现有业务陆续完善了网站、移动APP、众信掌上店铺等线上渠道,入股旅游卫视旗下“年假旅行”,打造T2O 销售模式等。此次募集资金主要打造全方位出境综合服务平台——包括出境游业务平台、目的地生活服务平台、海外教育服务平台、移民置业服务平台、出境互联网金融服务平台以及“出境云”大数据管理分析平台等子平台,提供出境旅游、商务会奖、游学及留学教育、健康医疗、体育旅游、移民置业、第三方支付、保险等一系列出境综合服务。该综合平台中,将以“出境云”大数据管理分析平台为基础,对接各子业务平台电子商务系统,提供大数据支持;以出境互联网金融服务平台绑定各类出境服务,将为公司所有出境服务的客户提供第三方支付、外币兑换、保险等金融服务,并为出境服务产业链上下游客户提供供应链金融服务。上述业务若能顺利落地,公司业务将打通线上线下渠道、旅游细分产品市场、延伸至教育、金融、体育、健康医疗等市场,可以实现客户流量的多渠道、多维度变现。在实现客户共享、资源共享的同时,提升了客户粘性和服务体验,加强国内客源地渠道和海外目的地资源两端控制,有望成为国内最具竞争力的出境综合服务平台。

　　3、投资建议:市场一致预期公司2015-2017年净利润1.7、2.3、3.3亿元。公司停牌前总市值141亿元,流通市值74.5亿元。考虑公司出境游现有业务的龙头地位以及未来出境综合服务平台的广阔定位(教育、金融、体育、健康、医疗等市场)。我们看好公司现有流量的快速增长以及未来基于流量的多重变现(多维度产品以及服务提升客单价),后续有望享受出境客流与客单价的双重提升,市值成长空间巨大。

　　2、利欧股份：布局电商代运营 加快流量价值变现完善数字营销版图

　　事件:公司公告拟投资4000万以增资和受让股权方式参股杭州碧橙网络27%股权,碧橙网络主营电商代运营和电商自营业务,目前已经与淘宝、天猫、京东、苏宁、亚马逊等建立了良好的合作关系;电商代运营业务主要为品牌客户(包括西门子、海信、欧姆龙、好孩子、新希望六合等)代理电商业务运营,通过收取服务费、销售佣金、销售奖励等方式获取收入,电商自营业务通过向品牌企业采购产品自营经销赚取买卖差价;碧橙网络15年承诺利润1000万元,本次投资估值1.48亿元。

　　本次投资印证我们对公司数字营销版图升级和流量价值变现的逻辑判断:本次对电商代运营平台环节的布局将最大化挖掘公司已有流量和数据资源,基于电商运营对品牌投放的效果反馈和全环节数据监测,真正形成了“品牌—传播—消费者—数据”的强大闭环,为客户提供从介投放、效果监测、社会化营销和电商代运营的全套数字营销服务内容,夯实公司数字营销“品牌+策略+精准营销+流量”强大服务体系。我们在之前的深度报告中重点提醒投资者重点审视万圣伟业的流量资源价值的深层次开发,本次对碧橙网络的投资将有望直接升级万圣伟业商业模式从流量简单售卖到流量直销等增值方式。

　　万圣伟业流量价值变现空间巨大:万圣伟业的流量入口平台价值超越市场目前认知范畴,流量简单售卖目前只是初级变现阶段,未来通过与利欧数字整合营销体系的整合,通过众多工具性产品的创新进行商业模式的升级,可为客户提供流量直销、增值业务开发(如电商代运营)等高附加值业务,加快实现流量价值的深层次开发;我们认为万圣伟业不仅仅只是简单的互联网广告公司,而是拥有巨大互联网流量的平台型公司,深度挖掘现有巨大流量和媒体资源价值将是未来业务整合的核心,也是完善和提升公司商业模式的关键。

　　业绩预测与投资建议:公司是国内少有的全媒体一站式数字整合营销服务提供商,随着公司数字营销板块协同效应的发挥、万圣伟业互联网流量平台价值的挖掘,以及公司后续外延并购的持续推进,公司有望成为数字营销行业龙头,基于公司持续推进的外延并购和完整的数字营销版图布局,我们提高公司目标价至92元,对应增发后市值500亿元。

　　风险提示:并购审批风险;业绩不达预期;整合风险;竞争加剧风险。

　　3、贵人鸟：开拓校园体育赛事资源 构建价值实现最优渠道

　　报告要点

　　事件描述。

　　贵人鸟(603555)发布公告称,公司与中国大学生体育协会、中国中学生体育协会、山西传媒学院、虎扑(上海)文化传播股份有限公司、尤尼斯(北京)体育文化传播有限公司签署相关《合作框架协议》,拟分别成立针对校园体育赛事的视频制作公司、体育经纪公司和赛事运营公司。

　　事件评论 开拓校园体育赛事资源,多方配合实现共赢。

　　中国大学生体育协会和中国中学生体育协会旗下有足球、篮球、排球等多个体育分支机构,拥有全国各级各类学生赛事的组织权;山西传媒学院拥有丰富的赛事制做转播经验。此次合作将构建出包含体育赛事组织筹备、内容制作、传媒营销与商业运作的完整价值链,实现校园体育赛事资源的生态开发,与各方将实现互利共赢,为公司的未来价值提升带来巨大空间。

　　逐步向核心用户群体靠拢,构建价值实现最优渠道。

　　公司此次动作主要瞄准校园学生群体,实现向体育消费核心用户群体靠拢。公司和两大体育协会、媒体机构合作,有助于形成校园体育风尚,增强该类群体对体育以及体育相关产业的热忱度,进一步释放体育领域潜在价值空间;公司以商业姿态推动校园体育发展,有利于提高公司的商业影响力和社会影响力,提升用户品牌粘性,为未来创造粉丝经济打下基础。

　　深度挖掘体育产业价值,多层次产业布局。

　　2014年,公司决定发展体育产业,确定了以体育服饰用品制造为基础,多种体育产业形态协调发展为核心的发展战略。2014年12月,公司联合中欧盛世共同成立贵欧投资成立并购基金,丰富公司体育产业并购资金渠道;2015年1月,公司间接参股虎扑体育并建立战略合作伙伴关系,同时合作成立20亿元体育产业基金,形成公司线下体育产业资源和虎扑体育线上流量资源有效商业化的双赢局面;2015年4月,公司与西班牙专业足球经纪公司合作,整合欧洲足球产业资源,开拓国内职业体育经纪领域。

　　公司此次动作充分利用了既有整合资源,实现了向体育产业价值空间的进一步深层次挖掘。未来公司有望完成以体育用品制造、体育服务和体育娱乐运营相结合的多层次布局,成为领先的体育产业化集团。

　　维持“推荐”评级。

　　本次框架协议的签署有利于公司赢取有限的体育产业资源,为之后通过广告、经纪、体育用品等完成最终变现创造渠道,同时有利于促进我国校园体育的发展,符合国家政策的导向。由于本次签署的仅为框架性协议,且我国目前学校体育赛事开发欠缺,预期实现生态布局还需要较长时间。我们维持之前的预计,2015-2016年EPS 为0.59元、0.69元,对应目前估值92倍和78倍,维持“推荐”评级。 4、昌红科技：精密制造、医学检验、基因耗材领军企业

　　投资要点:

　　1.精准医疗耗材产业龙头。(1)基因检测产业崛起给耗材企业带来巨大商机,基因检测价格下降普及给耗材带来量的增加,预计全球耗材市场404亿美元;(2)基因检测存储板已进入全球供应链,随着国内政策放开,与国内基因检测企业的合作是趋势,将迅速占领主要市场;(3)收购科华检验医学,核酸检测管具备行业优势,公司基因耗材往前端推进。

　　导光板业务进军互联网电视领域。(1)大尺寸导光板项目,产品主要为40寸、48寸、49寸、55寸、65寸以及更大、超薄智能电视核心部件的导光板;(2)与电视厂商主流客户达成合作关系,已完成七个产品的研发和试生产,且进入量产阶段,上线合格率达到99%,居于行业领先地位。

　　精密制造稳健发展,支撑新业务拓展。(1)注塑和模具是公司主要利润来源,支撑了公司其他新业务的发展;(2)业务积极布局自动化、国际化,以降低成本,占领国际市场;(3)技术实力,科研多家机构合作,打造精密制造平台型公司。

　　大股东并购基金高效整合海内外资源。实际控制人李焕昌先生和中钰资本设立并购基金,谋求医疗产业的并购机会,我们认为后者具备较强的国内外医疗资源整合能力,将助力公司跨越式发展。

　　盈利预测与投资评级。(1)考虑到公司导光板业务的弹性,预计2015-2017年EPS分别为0.50元、0.65元、0.89元。(2)鉴于公司可涉及业务较多,选择业务相关的上市公司估值进行参考。我们认为,公司之所以能从注塑、模具传统产业,转型为基因耗材龙头、互联网智能电视导光板企业,主要还是因为公司在精密制造领域的技术实力,是个平台型公司,以后可拓展到无人机螺旋桨塑料模具的开发等更多业务,看好公司未来的业务发展,给予目标价100元,对应2015年PE202倍,首次给予“买入”评级。

　　不确定因素。基因检测行业政策的不确定性。

　　5、汉鼎股份：4.8亿订单再筑业绩高增堡垒 互联网金融即将全面绽放

　　事件描述

　　汉鼎股份公告,公司与浙江易健生物制品有限公司签订《诸暨市岭外生物医药产业园区采购施工建设项目》,合同金额48000 万元,建设期30 个月。

　　事件评论

　　4.8 亿创单体订单金额历史新高,强力提振未来两年业绩,凸显公司较强的智慧城市拿单落地能力。本次合作,汉鼎将全面参与浙江易健生物制品有限公司的“生物医药产业园区”建设,项目性质属于机电安装施工总承包工程。4.8 亿订单占公司2014 年度营业总收入的64.33%,单体金额之大刷新公司历史记录,亦鲜见于智慧城市业内其他竞争对手,是公司在智慧城市主业上亮眼的一笔。从业绩层面来看,2014 年公司增速高达54%,2015Q1 新增订单金额即为5.83 亿元,创单季历史新高,加之本次4.8 亿订单,为未来2-3 年业绩高增再筑堡垒,公司预计2015-2017 年增速分别超过50%、45%、40%,正处于业绩趋势向上的通道,是价值投资优质标的。我们认为,在未来的项目建设过程中,公司有望结合定增后“基于智慧城市的互联网金融”新模式,在很大程度上解决项目资金投资难题,加速智慧城市项目落地。

　　基于庞大的C 端流量基础,全面布局P2G、网络消费贷等多元化的互联网金融,将成为未来新的增长点。汉鼎过往在智慧城市民生服务、及“渠道+内容”的O2O 业务布局中,为互联网金融业务积累了海量的入口流量和客户资源导入渠道,如蜂助手、搜道网、汉动信息、城市WIFI 等渠道积累了数以亿计的C 端流量,基于此,公司可通过以下方式开展互联网金融业务:1、P2G,公司将优质的智慧城市项目资产证券化,并设计产品,采取众筹的方式将C 端民间资本引入政府直接投资、政府担保投资、有政府信用介入的项目中,结合银行等金融机构的风控列后,该模式有望彻底解决迟滞智慧城市建设进度的资金顽疾;2、消费贷,公司通过与政府合作,巧妙地以市民卡、健康医疗卡、停车卡为载体,开展网络消费贷业务,绑定居民生活服务功能,可使居民的违约成本远高于诚信成本,该模式有望在全国二十几个有市民卡的城市迭代推行,市场空间蔚为可观。未来,更多元化的互联网金融模式值得市场期待。

　　以智慧城市为基础、互联网金融平台为核心、互联网生活服务为延伸的“汉鼎生态系统”正全力打造,未来3 年,公司智慧城市主业高增无虞,互联网金融新业务全面开花,助推公司业绩和估值双升,维持推荐评级!

　　7、亿利能源：微煤雾化项目加速落地 资本运作将助推转型

　　事件:

　　5 月19 日东兴证券召开第七届中小市值论坛,我们邀请了亿利能源公司领导对微煤雾化项目进展与未来战略进行了介绍交流。

　　主要观点:

　　1.微煤雾化项目加速落地,后续空间巨大

　　公司5月15日再次发布合同公告,亿利洁能与山东省乐陵市签订《乐陵市循环经济示范园集中供热(汽)中心项目协议书》,规模为一期70蒸吨,投资1.5亿,二期依园区规划拟建设430蒸吨,投资4.5亿;建设期10个月。预计全部建成后可贡献利润1-1.5亿元。近一个半月公司已公告四个订单,对比14年下半年仅签订两个项目,微煤雾化技术加速落地的趋势明显。 我们判断微煤雾化项目作为治霾利器,签单加速的原因在于政策支持、环保倒逼与示范宣传的三因素共振,充分证明公司在高效环保锅炉领域中的平台、产业链、技术及业绩优势。由于燃煤锅炉改造涉及省、地市、园区、企业等多个利益相关方,导致推广进程先慢后快,预计公司微煤雾化项目示范效应将逐渐凸显,在前期布局的山东、河北、吉林、天津、江苏,以及海外地区加快推广。我们预计微煤雾化后续仍有巨大发展空间,国家政策已明确规定至2015 年底淘汰落后锅炉20 万蒸吨,至2018 年底淘汰40 万蒸吨, 对应投资空间高达数千亿。

　　2. 国家政策持续出台,为煤炭清洁高效利用护航

　　能源局于5月5日印发《煤炭清洁高效利用行动计划(2015-2020 年)》,这已是近一年来国家公布的第五个重大政策,其中明确规定将加速淘汰落后锅炉,到2017年,地级及以上城市建成区基本淘汰10蒸吨/小时及以下的燃煤锅炉;天津市、河北省地级及以上城市建成区基本淘汰35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉,到2020年,淘汰落后燃煤锅炉60万蒸吨,高效锅炉达到50%以上。在政策的持续护航下,有利于公司微煤雾化项目的全面推广,并且把握谈判主动权, 保证项目的投资回报。

　　3. 向清洁能源战略转型的关键之年,业绩将拐点向上

　　公司2014年开始转型聚焦清洁能源领域,定位未来以微煤雾化为核心、以智慧能源和环境修复为两翼的发展格局。我们认为2015年是公司转型攻坚的关键之年。微煤雾化项目持续签订,建设期一般为6-8个月,因此下半年贡献业绩将显著拐点向上,根据对项目落地规模的测算,微煤雾化项目2015-2017年贡献利润分别为2亿、6亿、15亿,对比公司2014年全年净利润为2.6亿,转型效应将逐渐显现。此外,相比公司传统能源业务,未来规划的智慧能源与环保业务市场空间大、符合政策引导趋势,市场将给与更高估值。我们认为2015年是公司业绩与估值双双提升的重要节点。

　　4. 资本运作将成为重要助推器,加快资源整合 。

　　公司近日公告出资5000万设立全资子公司亿利清洁能源投资(北京)有限公司,以加快向清洁能源领域战略转型;与上海娄江投资管理中心在江苏省太仓市注册成立太仓利融投资管理有限公司,公司出资占其注册资本的20%,主要投资于微煤雾化等清洁能源项目及公司原有资产。开展资本运作有利于公司整合优质项目资源,加快微煤雾化项目的落地;而且,在规划的能源互联网、环保等新兴领域,有望通过并购等方式实现快速布局,助推公司完成向清洁能源、节能+环保领域的转型升级。

　　结论:微煤雾化示范效应开始显现,项目加速落地,预计未来三年还有数千亿的投资空间。《煤炭清洁高效利用行动计划(2015-2020年)》政策发布,国家为煤炭清洁高效利用行业持续护航。2015年是公司转型清洁能源领域的关键之年,业绩估值双提升,此外,资本运作将通过优质资源整合,成为公司转型的重要推动力。预计公司2015 年-2017 年的每股收益分别为0.22 元、0.44 元和0.94 元,对应PE 分别为54 倍、27 倍、13 倍, 维持“强烈推荐”评级。鉴于公司基本面持续向好,战略定位清晰,给予未来6 个月目标价18.8 元,分别对应2016 年43 倍、2017 年20 倍估值,还有60%的上升空间。

　　风险提示:微煤雾化市场拓展低于预期的风险 。

　　8、阳谷华泰：定增预案出台 彰显公司长期发展信心

　　核心观点:

　　增发方案出台,彰显公司长期发展信心。

　　公司拟以10.01元/股(前20个交易日股票交易均价的90%)非公开发行A 股股票万4995股,募集资金总额约为5亿元,扣除发行费用后将主要用于补充公司流动资金。同时公司中高层管理人员及技术核心人才和积极参与认购,认购的股份锁定3年,彰显管理层及员工对公司未来发展信心。

　　环保趋严+落后产能淘汰,未来行业集中度将明显提升。

　　2014年全国橡胶助剂产量为103万吨,约占全球总产量的70%,是世界第一大橡胶助剂生产国,但目前我国60%以上为中小企业,行业相对分散,随着环保趋严以及落后产能淘汰,公司作为行业龙头将直接受益集中度提升。

　　公司为全球最大CTP 供应商,盈利能力增强。

　　公司为全球最大CTP 供应商,国内市占率超60%。去年以来,受环保因素影响,业内部分防焦剂CTP 生产厂家关停或减产,供应量显著下降,产品价格稳步提升,我们预计其盈利能力未来有望恢复至2010年较高水平(30%毛利率)。在此背景下,公司有望收获此前环保投入带来的高额收益。

　　环保清洁生产工艺走在世界前列。

　　为公司实现可持续发展,公司不断推出新产品以及清洁生产工艺的进程。公司历经6年研发的全球首条氧气法NS 生产线,目前已建成投产,可减少废水排放的80%( 传统1吨NS 可生产10吨高盐有机废水),生产工艺全球领先。

　　公司的连续法不溶性硫磺部分技术成果已应用于现有的不溶性硫磺生产中,其产品高稳定性、分散性已经达到国际先进水平预计工业化安装完成后,将逐步贡献利润。

　　预计15-17年净利润4601、6997和9024万元,维持“买入”评级l 风险提示:环保低于预期,产品价格大幅波动。

　　9、瑞凌股份：焊接机器人业务布局提速 未被充分认识的工业4.0标的

　　瑞凌股份:国内焊割设备行业龙头,积极向焊接机器人领域转型。瑞凌股份是国内逆变焊割设备龙头厂商,主导产品为逆变焊割设备、焊接自动化系列产品、焊接配件及防护用品三类,在国内市场占有率第一。正积极向焊接机器人领域转型。

　　为抢占历史机遇,加快焊接机器人领域布局。公司一直以来采取较为稳健的发展思路,目前计划在保持原有业务稳定发展的基础上,期望三管齐下加快焊接机器人业务布局。1)并购缩短发展路径,优先考虑焊接机器人业务;2)与世界领先的企业合作布局焊接机器人或焊接自动化设备领域;3)公司自身积累焊接领域工艺技术。

　　将充分受益焊割行业产业整合,传统焊割业务仍能稳定增长。目前逆变焊割设备行业竞争格局较为分散,随着行业进入稳定增长期,产业将步入整合期。公司作为逆变焊割设备龙头,将受益于行业的整合且该类整合具有较低的投资风险,优先整合有渠道优势的区域龙头或有技术优势的焊割设备厂商。

　　股权激励计划彰显成长信心,业绩增长或超预期。股权激励计划要求2015 年净利润增长率不低于15%,而在经济下滑内生增长乏力背景下,或以外延保障增长,而公司收入利润体量较小,业绩增长或超预期。

　　投资建议:公司将受益焊割行业整合,传统焊割设备业务将稳健增长,同时焊接机器人领域的布局将明显加快,提振估值水平。我们预计公司2015~2017 年收入分别为9.4 亿、13.17 亿和14.75 亿,同比增长38%、40%和12%;净利润分别为1.37 亿、1.81 亿和2.30 亿,同比增长20%、30%和20%;EPS分别为0.58 元、0.76 元和0.91 元。给予“买入”评级,第一目标价45 元,对应2015 年P/E 78 倍。

　　风险提示:机器人布局低于预期;焊割设备销售低于预期;产业整合低于预期,对估值和业绩造成压力。

　　10、广州浪奇：国企改革与互联网+春风再起

　　投资要点:

　　投资建议:公司是广州轻工集团旗下唯一上市平台,大集团小公司特征明显;旗下奇化网是国内最大化工电子交易平台,随着平台交易规模剧增,公司向供应链上下游扩张潜力巨大。维持公司2015-2017年EPS:0.26/0.49/0.64元,考虑国企改革加速和电商平台高增长,给予公司2015年PE80X,上调目标价至20.8元,维持“增持”评级。

　　大集团小公司,国企改革进度加快,资产整合预期加强。广州轻工集团2014年收入近400亿元,利润10亿元以上;旗下有日化、体育、珠宝、照明、食品、进出口贸易等资产;拥有浪奇、双鱼、黑妹、五羊表业等著名品牌;广州浪奇是集团旗下唯一上市平台。广州市国企改革短期目标力争到2016年,广州的竞争性国有资本证券化率达到50%以上,主要总部企业实现整体上市或至少控股1家上市公司。随着地方国企改革时间节点临近,公司作为资产整合平台的预期加强。

　　化工交易平台高速增长,深挖供应链价值空间巨大。公司子公司奇化化工交易中心旗下奇化网是国内最大化工现货电子交易平台,为中小企业化工原料采购提供交易撮合、仓储物流、贸易融资等一站式服务。奇化化工交易中心2014年实现营收11.7亿元;2015年1—4月轻工集团旗下电商平台销售额同比增长达185%。我们认为,受益国家力挺互联网+发展,奇化网交易规模有望持续高速增长,未来公司有望藉此深挖化工供应链上下游价值,打开转型空间。

　　风险提示:国企改革不及预期;原材料价格大幅波动。