磷肥需求即将步入旺季

　　【申万宏源证券】在2014年度关税税率下调，出口增长较为明显的背景下，2015年春耕出现磷肥供应偏紧局面的概率较大。目前国内主要的厂家、贸易商、中小复合肥长库存磷肥量较少，经销商以及复合肥生产厂家有明显的补库存需求，也将是推动磷肥价格上涨的原因。我国磷肥出口的主要流向主要集中在印度、巴西、东南亚等地，这些国家的种植结构以及用肥季节和我们很相似，随着出口政策的完全放开，我国磷肥行业将能面对全世界的季节性需求，有利于缓解国内目前产能过剩的矛盾。

　　磷肥板块的上市公司包括云天化、新洋丰、湖北宜化、司尔特、六国化工和兴发集团等。云天化弹性最大;湖北宜化PB最低;新洋丰最具安全边际;兴发集团磷矿受益;六国化工具有国资改革预期。