下周一机构一致看好十大金股(名单)

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　　江苏旷达:电站收购再下一城，运营巨头雏形初现

　　类别：公司研究 机构：齐鲁证券有限公司 研究员：曾朵红，沈成 日期：2015-02-13

　　投资要点

　　公司与海润光伏(600401,问诊)签署100MW电站收购框架协议:公司全资子公司旷达电力与海润光伏于2015年2月12日在常州市签订了《光伏电站项目买卖合作框架协议》，旷达电力拟以3亿元的对价通过收购目标公司科左中旗欣盛光电有限公司100%股权的方式收购海润光伏及其他股东在内蒙古通辽欣盛100MW电站项目，公司使用自有资金支付2.5亿元预付款。在签署本框架协议之前，已获得标的公司少数股东同意转让其所持股份的书面承诺。

　　限制性股票授予完成，为公司发展保驾护航:公司向118名激励对象授予1500万股限制性股票，授予价格9.42元/股，募集1.413亿元，其中新增股本1500万元，增加资本公积1.263亿元。限制性股票激励计划将有效提升高管与员工的积极性与凝聚力，保障团队的稳定性，有利于公司长期稳定发展。激励之后，上市公司、管理层、光伏电站团队的利益进一步绑定，公司各方关系已全面理顺，上市公司融资平台、原管理层的稳健作风、电站团队的产业积淀将有机结合，公司电站业务将加速推进，民营光伏电站新巨头指日可待。

　　收购通辽欣盛100MW电站大幅增厚公司业绩:内蒙古通辽欣盛100MW地面光伏电站项目于2014年12月底正式并网试运行，成功接入国家电网内蒙古东部电力分公司，接入条件较好，限电风险较小。项目电站锁定了0.95元/kWh的上网电价，目前100MW已全部并网发电，将成为目前内蒙古自治区单体装机容量最大的光伏电站。根据可研报告，电站有效利用小时数为1600小时，在光伏二类区中资源较好。

　　收购价格3亿元，结合未清偿债务约6.6亿元，相当于交易价格为9.6元/W，对于有效利用小时数1600小时、上网电价0.95元/kWh的电站而言较为合理，预计IRR约15%，年贡献净利润约3500-4000万元，对公司业绩增厚明显。

　　在手电站运营良好，转型运营全面提速:公司致力于建设光伏电站远程集中监控中心、运维管理中心、场站运维服务、KPI评估等一整套体系。2013年收购-运营的青海力诺50MW项目，根据半年报数据，年化有效利用小时数超过1800小时，显示出电站极好的质量和发电能力。2014年自建-运营的施甸一期30MW、沭阳一期10MW、富蕴一期30MW与温泉一期30MW项目已并网发电，目前公司已持有150MW已并网电站，加上此次收购的100MW电站，为2015年业绩高增长奠定基础。2015年，公司的项目资源省份将由青海、江苏、云南、新疆继续扩大至陕西、山西、甘肃、内蒙古、山东、河北等地；公司转型光伏电站运营商已全面提速，2015-2016年电站开工规模或将超预期。

　　进军北汽供应体系，巩固面料业务龙头地位:公司此前已与北汽股份签署了《战略合作框架协议》，有望打入北汽供应体系，利于公司拓展新市场、提高市场占有率，并进一步提升品牌形象、巩固公司的龙头地位。

　　同时，公司还积极完善产品线并开拓二级市场，打开新的收入增长空间。此外，公司的面料业务还积极推行经营体活动，把市场机制引入企业内部，从而有效提升各个组织的积极性，促进面料板块不断做强做精。

　　投资建议:我们预计公司2014-2016年的EPS分别为0.75元、1.10元和1.68元，对应PE分别为28.9倍、19.7倍和13.0倍，维持公司“买入”的投资评级，目标价28元，对应于2015年25倍PE。

　　风险提示:政策不达预期；项目资源不达预期；地面电站并网或发电量不达预期；融资不达预期。