4股迎来重大业绩拐点 股价有望翻番

　　a股市场上，4支个股迎来重大拐点即将爆发。文中个股仅作参考，不做买卖建议。

　　　　濮耐股份(002225,股吧):迎接盈利拐点,看点全面开花

　　耐材行业进入集中度提升拐点:整包模式推广、并购整合:我国耐火材料行业集中远低于发达国家,进入2014 年以来,出现了两个明显的趋势,一个是整体承包模式的快速推广,二是行业并购整合趋势,我们认为市场进入集中度加速提升期。

　　走向全球,千亿市场天花板被打破:整包模式起源于中国,能够节约钢厂成本,东南亚国家钢铁行业处于快速发展期,看好我国耐火材料龙头企业整包模式向东南亚国家推广趋势,耐材市场的千亿规模天花板被打破。

　　耐材龙头,具备技术、品牌优势:濮耐股份是耐材行业龙头,收入规模最大,且技术、口碑均具备竞争优势。在《我的钢铁》评选的一级耐火材料供应商名录中,濮耐股份位居第一位。通过收购上海宝明,濮耐股份进入宝钢耐材核心供应商之列。

　　　　东南网架(002135,股吧):业绩将迎拐点,增发助力转型

　　公司是国内空间钢结构龙头,绿色装配式住宅技术行业领先。公司为国家大跨度空间结构产业化基地实施单位、国家高新技术企业,拥有钢结构国家级企业技术中心,拥有钢结构工程专业承包壹级、钢结构制造特级资质,拥有年产钢构/网架46万吨、板材600万方制造能力。绿色装配住宅技术被列为国家建筑行业唯一的低碳技术创新产业化项目并获补助2400万元。空间钢结构/高层重钢结构/轻钢结构2013年占比37.2%/38.8%/22.0%。实际控制人郭明明合计持股28.78%。母公司东南网架集团业务包括钢构网架、医院等。

　　募投项目陆续投产、业绩增长弹性极大,管理层包揽定增释放业绩拐点及转型信号。公司投资18.8亿元介入建筑膜材、化纤新材料等领域,预计4个项目完全达产后年均可贡献年收入41亿元、净利润3.15亿元,是公司2013年归母净利润的5.2倍。公司拟向管理层增发1.06亿股(占发行后总股本12.4%),发行价格为4.73元/股(比当前股价仅低13.5%),锁定期三年(资金成本超过25%)。此次增发一方面释放出公司管理层对未来业绩快速增长的充足信心,另一方面也预示着公司或将加快外延扩张或业务转型步伐。

　　　　深圳燃气(601139,股吧):油价大跌有望迎来气价拐点,下游预期改善

　　我国天然气门站价采取与可替代能源价格挂钩的机制。近半年来,国际油价由前期高点115美元/桶大幅下跌至50美元/桶以下,我们认为这意味着,2015年天然气涨价的预期已基本消失,气价拐点临近。因此深圳燃气作为下游燃气分销企业需求增长的预期有望改善。

　　公司可转债募投项目将于2017年建成,投产后将新增10亿立方米/年的气化能力、8亿立方米的储备能力和6千米管网,该项目投产也意味着公司可以直接进口lng,改变目前西二线气源主导的格局,当前广东lng现货价格已经低于公司从西二线采购的价格,该项目经济性凸显。我们将2017/18年净利润预测分别上调4.0%/6.3%至12亿元/15亿元。

　　　　利德曼(300289,股吧):净利润超出预期,业绩拐点确立

　　我们此前预计14年全年净利润为11,200万元,本次公告下限高出我们的预测。若按下限计算,四季度单季的净利润为5,370万元,也创下了单季利润的新高。若按上限计算,四季度单季的净利润高达6,628万元,超出前三季度的净利润6,581万元,大幅超出我们的预期。

　　过去几年,公司的营业收入保持了稳健的增长态势,但高企的费用一定程度上拖累了业绩的释放。2014年前3季度管理费用率高达6,627万元,占营业收入的21.87%,而2013年同期该比例仅为13.58%。管理费用的大幅升高,主要是来源于股权激励费用摊销(14年全年为1434万)以及x53工程项目竣工转入固定资产后产生的折旧费用(14年全年约为1900万)。在这种背景下,四季度单季利润仍大幅释放,标志公司各项业务全面开花,业绩拐点更加明确。

　　公司的全自动化学发光免疫分析仪ci1000已经上市销售,主要用于对人类血清进行定量和定性的免疫分析,与公司自主研发、生产和销售的化学发光试剂盒配合使用可检测肿瘤标志物、甲状腺激素、性腺激素、传染病标志物、糖代谢标志物、肾功能标志物、心肌损伤标志物、炎症标志物和生长激素。我们预计2014年化学发光产品的销售量为20台,2015年将大概率大幅放量,成为公司收入最重要的增长极。