万达信息：完成医疗信息化产业链布局 迎发展机会

　　公司是信息化服务领先企业，具有业内一流经营资质及丰富的业务经验，在社会保障、医疗卫生、民航交通、工商管理等多个信息化领域已经建立了竞争优势。

　　2014 年公司收购上海复高 100%股权、宁波金唐 100%股权，将业务拓展至医院信息以及社区卫生化领域，进一步巩固公司在医疗卫生信息服务领域的行业地位。公司拟定向增发收购四川浩特 49%股份实现100%持股，使公司智慧城市产业链进一步完善， 而四川浩特在得到公司资金支持后，业务发展较为迅速。

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　　公司业绩持续较快增长， 2010-2014 年前三季， 营业收入分别增长 20.74%、40.89%、27.33%、37.11%、34.89%，归属母公司股东净利润分别增长 33.14%、53.88%、36.21%、31.66%、31.26%。

　　目前医改进入深水区，医疗卫生信息化市场空间巨大，公司作为医疗卫生信息化服务的领先企业，已完成了医疗信息化全产业链的布局，未来业务发展具有较大想象空间。

　　基于公司在行业经验、成功案例、经营资质方面建立的综合竞争优势， 我们预计 2014-2016 年公司收入分别增长 46.65%、 22.82%、20%，归属母公司股东净利润分别增长 24.90%、19.77%、25.28%，对应 eps0.75 元、0.90 元、1.13 元（不考虑定向增发实施影响）。

　　公司拥有较强的业务竞争优势及良好发展前景，业绩有望保持增长势头，给予增持的投资评级。考虑到公司股价涨幅较大，目前估值较高，建议待股价回调后再择机介入。

　　风险提示：高估值风险、业务扩展速度及业绩增长不达预期等。