申万：后市五大券商坚决拿到底

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申银万国:券商股轻盘行情初现 后市五大券商坚决拿到底

何谓“轻盘行情”？申银万国解释称，“轻盘行情”即越涨券商股的盘子越轻，申银万国表示，利弗莫尔在《股票作手回忆录》所说的，“股票价格涨到一个价格之后会快速安全的猛涨一波”，可能说的就是这种“轻盘”行情现象。

申银万国指出，“轻盘行情”的主要特征就是一定会快速大涨，后市建议投资者布局大券商，因为只有大券商猛涨打开市值空间后，中小券商才会涨；而且券商股的第三波也是看业绩和未来的发展方向，大券商符合此趋势。

以下为研报全文：

【申万证券何宗炎】券商股轻盘行情初现，国信等大券商上市将继续催化

1、券商股近乎集体涨停，而券商交易额较此前萎缩，换手率大幅降低，券商股轻盘行情初现。

2、何为轻盘行情？即越涨券商股的盘子越轻，利弗莫尔在《股票作手回忆录》说，股票价格涨到一个价格之后会快速安全的猛涨一波，可能说的就是这种“轻盘”行情现象吧。

3、为什么会轻盘行情？券商股涨到现在，经过两次大的调整，专业机构配置极低，看“价值”的早已下车；看股价的还在但还没到目标，看趋势的更还没停止。

4、轻盘行情有基础吗？截止最新，上市券商的总市值1.99万亿，在市场日均交易额6000亿下，对应上市券商净利润在1700亿元，按照15-20倍pe，对应市值在2.5-3.5万亿；还有30-70%的空间。

5、轻盘行情的特征 ？轻盘行情一定是快速大涨，1)历史上券商的行情都是快涨；2)在当前的估值下，只有快速大涨才能吸引人气，挣脱束缚；

6、轻盘行情之后如何？轻盘行情之后将是参股券商行情：(1)此前券商正股一直在质疑声中颤颤巍巍上涨，则参股券商不会大涨；(2)券商股出现轻盘行情表明预期一致将是参股券商行情。

7、轻盘行情买什么？大券商，中小券商当前市值已经很大，(1)只有大券商猛涨打开市值空间中小券商才会涨；(2)第三波也是看业绩和未来的发展方向，大券商符合趋势。

8、轻盘行情催化剂？(1)国信等大券商的上市；(2)我们预计接下来中信可能出融资方案(海通融资超预期，中信一定会出，此前也有公告)。