短期水泥存补涨可能

水泥行业：12月15日至12月19日，全国水泥平均价格较上周下跌5元/吨，华东地区下跌6元/吨(上海-10，南京-30)，中南地区下跌8元/吨(郑州-10，武汉-20，广州-20)，西北地区下跌9元/吨(西安-15，兰州-30)，其他地区价格环比持平；12月19日全国水泥平均库存环比持平，华北地区上涨1%(北京 5%，石家庄 5%)，其他地区水泥平均库存环比持平；12月15日至12月19日，秦皇岛中转地煤炭价格环比上涨1元/吨，华东地区下跌10元/吨，其他地区价格无变化。

维持行业“买入”评级：上周水泥价格继续下跌，无上涨区域，玻璃价格南强北弱，华东、华中和华南市场价格上调，东北等市场虽然价格走低。短期基本面维持我们前期判断(11月份旺季涨价到尾声，12月份往后价格重新面临下行压力)，明年1季度将是需求和盈利底部。

短期我们认为水泥行业存在补涨可能，首先从行业比较来看，水泥板块涨幅小、估值低、“一路一带”走出去有优势，而截止到目前，水泥板块估值处于最低行列；一路一带讲究行业需求有新空间，产能产品“走出去”会带来新的盈利空间，走出去能带来盈利提升核心在于该行业国内公司在国外也有竞争力，水泥公司具备这些优势。其次从水泥行业自身来看，面临有利因素：估值已和国际接轨、龙头公司定价能力强、2015年需求和盈利趋势见底回升。具体标地重点关注涨幅小、估值便宜、基本面弹性大、一路一带受益大的公司，重点关注华新水泥、天山股份、青松建化、冀东水泥。中期来看，继续看好东方雨虹。