17日具备爆发潜力10大金股

　　中天城投(行情,问诊):源头活水、再造中天，价值低估、坚定买入

　　研究机构：国信证券(行情,问诊)

　　公司12月16日公告:公司非公开发行股票完成，发行价格为6.32元，发行42721.52万股，募资约27亿，定增对象分别为金世旗国际控股股份有限公司（简称“金世旗”）、东吴基金管理有限公司（简称“东吴基金”）、渤海证券股份有限公司（简称“渤海证券”）、东海基金管理有限责任公司（简称“东海基金”）、财通基金管理有限公司（简称“财通基金”）和华夏人寿保险股份有限公司（简称“华夏人寿”），金世旗锁定期为三年、其他投资者锁定期为一年，已于12月8日收到定增对象缴纳的申购款。

　　定增大幅降低公司财务杠杆，有望再造一个新“中天”

　　中天城投是贵州唯一的上市房企，土储超2000万方。如此庞大的土储加上受限于房企再融资的收紧，公司近年财务杠杆居高不下。

　　本次定增的成功实施，将大大降低公司的财务杠杆，打开债务空间、优化资本结构，并为后续的多元化融资业务（如银行中票、公司债）等创造了条件。

　　定增完成后，公司净负债率降至113%，若继续维持此前的高杠杆运营，定增资金可撬动的杠杆空间约为64亿，相较公司46.3亿的净资产来说，这相当于再造一个“中天”!

　　贵州龙头，土储丰富，销售逆市上扬

　　公司深耕贵阳多年，除了2013年实施“走出去”战略取得的南京项目外，其他项目均在贵阳。

　　得益于健康的楼市和贵阳“去大盘化新政”（对房地产开发项目严格执行“净地出让”），公司14年上半年销售同比增长11%，成为为数不多的销售逆市上扬的公司之一。随着贵阳城镇化进程的进一步加快，公司将进入业绩的加速释放期。

　　顺风顺水，进军互联网金融

　　2013年，在“阿里小贷”、“余额宝”等产品的冲击下，互联网金融逐步火热起来；2014年，互联网金融的风口已然确立，并成为资本市场的宠儿——东方财富(行情,问诊)、金正股份、同花顺(行情,问诊)等涨幅均超过300%，连沾上互联网金融边的地产股新湖中宝(行情,问诊)也走出翻倍行情。

　　在贵州“引金入黔”、打造西部重要金融中心以及贵阳“建设成为西部科技金融创新和互联网创新城市”的大背景下，公司顺势而为（财苑），通过参股贵阳银行和贵州银行、收购贵阳互联网金融产业投资发展有限公司（贵州互联网金融产投），跨入互联网金融蓝海。

　　地利人和，布局大健康产业

　　公司深耕贵阳多年，依托贵州贵阳得天独厚的环境、生态、气候、资源和交通等优势，提前布局大健康产业，提供高品质、高水平、新理念、新体系的医疗、医药、养老、养生和健康管理等方面的大健康服务。公司在贵阳的第一个养老地产项目正在选址规划中，未来方舟项目规划中的综合性医院项目也在选择合作方的过程中。

　　管理层激励到位、业绩加速释放、多元化转型先锋，维持最高的投资评级——“买入”

　　公司股权激励计划已进行完首次行权，完善的激励制度保证了业绩的加速释放，定增顺利完成释放杠杆为多元化转型护航，顺风顺水迈入互联网金融蓝海、借地利人和布局大健康产业，公司估值提升空间巨大。按增发后新的股本摊薄，假设互联网金融及大健康产业自2015年开始贡献利润，且此块新业务税后利润占比约30%、年复合增长率15%:预计14-16年eps0.98/1.50/1.87元，对应pe10.3/6.7/5.4x，合理估值为每股21.55元，其中地产重估价值为每股13.33元，维持最高投资评级——“买入”!