1、政策环境及监管形势 　　党的十九大报告提出中国特色社会主义进入新时代，明确了中国发展新的历史方位，给予资本市场“牵一发而动全身”的高度定位，要求“通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”，为资本市场改革明确了目标和方向。 　　2019年8月31日，国务院金融稳定发展委员会召开会议强调，要进一步深化资本市场改革，坚持市场化、法治化、国际化方向，坚持稳中求进，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计，完善基础制度，提高上市公司质量，扎实培育各类机构投资者，为更多长期资金持续入市创造良好条件，构建良好市场生态，增强资本市场的活力、韧性和服务能力，使其真正成为促进经济高质量发展的“助推器”。 　　2019年是中国资本市场全面深化改革行动的元年；2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年，也是资本市场而立之年、全面深化改革的政策落地之年。2020年1月16日至17日，证监会系统工作会议明确，将紧扣深化金融供给侧结构性改革的主线，坚持市场化法治化方向，学习借鉴国际最佳实践，以贯彻实施新证券法为契机，加强基础制度建设，推进全面深化改革落实落地。 　　当前，中国资本市场正处于全面深化改革的大时代，各项改革政策将加速出台和落地，也将为资本市场和证券行业带来重大机遇。公司作为一家总部在深圳、致力于成为“有固定收益特色的、以资产管理业务为核心的”、坚持特色化发展的证券公司，还面临着国家改革开放全面深化的另一大历史性机遇。 　　2019年11月29日，在中央《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》的基础上，《深圳市建设中国特色社会主义先行示范区的行动方案（2019-2025年）》出台，明确将“践行高质量发展要求，深入实施创新驱动发展战略，抓住粤港澳大湾区建设重要机会，增强核心引擎功能，努力创建社会主义现代化强国的城市范例。”行动方案指出，深圳将提高金融服务实体经济能力，打造全国科技创新企业直接融资首选地，打造全球一流资产管理中心。 　　中国资本市场，肩承历史使命，通过全面深化改革提升服务新经济、新技术、新产业的能力，为中国经济高质量发展培育新动能；再次被赋予改革开放“排头兵”历史重任的深圳，实施新一轮创新驱动发展战略，率先构建具有世界级竞争力的现代化产业体系；作为实体经济高质量发展与资本市场由量变到质变之间的重要链接者，深圳本土证券公司面临着史无前例的创新发展新机遇。 　　2、行业竞争格局及发展趋势 　　在国内“深化改革、对外开放”的大基调下，中国证监会成立了全面深化资本市场改革领导小组，制订了资本市场改革总体方案，提出了12个方面的重点改革任务，在顶层设计层面进行了充分的理论研究和经验准备。一系列资本市场的基础制度将加速完善，极大发挥市场机制作用，推动资本市场从量变到质变，使之真正成为经济高质量发展的强大“助推器”。资本市场的重要作用将会凸显，由此带来一系列的机遇与挑战。 　　（1）证券行业格局分化，马太效应加剧。在加快建设高质量投资银行，支持优质券商创新提质的导向之下，证券行业延续监管政策倾斜、资本规模差异化监管等影响，证券行业逐渐呈现分化的格局，马太效应亦呈现加剧的态势。大型券商强者恒强的特征愈加明显，在发展方向上，逐渐向综合型全能投行延伸，未来有望以搭建完整的生态圈实现综合型投行之路，中小券商在有限的资源下，需以其资源禀赋探索强化特色化，打造专业化的精品券商，争夺细分市场。 　　（2）金融改革深化，创造业务机遇。当前资本市场全面深化改革加速，2019年以来，中央经济工作会议指出要加快金融体制改革，完善资本市场基础制度。中国证监会提出深化资本市场改革的12个方面重点任务，后续有望出台更多利好资本市场发展的政策。随着注册制逐步推广到创业板和主板，新股发行将不可避免地从卖方市场转向买方市场，未来销售股票的能力将成为证券公司的核心竞争力。证券公司亟需加强承揽能力与新股定价能力，深入拓展产业资本，深挖业务机遇。 　　（3）对外开放渐提速，危中有机促转型。2019年，国内自上而下发布了众多有关金融业对外开放的政策措施。国务院金融稳定发展委员会宣布了11条金融业对外开放的政策，中国证监会主席易会满提出证监会将陆续推出9项开放举措，中美达成的第一阶段经贸协议中消除金融贸易壁垒，从合格境外机构投资者投资A股额度到外资券商持股比例均取消限制等方面取得了重大突破。随着证券业对外开放政策的逐步落地，外资券商的介入或将加剧行业竞争，但亦将倒逼券商盈利模式转变，加快国内券商向现代化投行转型。 　　（4）金融科技兴起，助推券商业务升级。近年来，金融科技迎来了迅猛的发展，在金融科技的驱动下，证券行业正积极寻找从通道业务向财富管理转型的突破口。云计算、大数据、人工智能、