人民币涨至2018年来新高！哪些重要因素在驱动？

　　在岸人民币和离岸人民币兑美元周三均大幅反弹，在岸人民币兑美元已经反弹至约3年半来新高。在岸人民币兑美元目前为6.3438。

　　近期美元走强主要受美国通胀超预期并带动经济名义增长、加息预期强化及欧洲疫情阶段性反复的影响，而在此情况下人民币汇率 11 月仍小幅升值，延续 9 月以来与美元的非对称走势。对此，浙商证券分析师李超和孙欧在12月8日的一份报告中写道：美元指数在当前位置较难再出现大幅上涨，预计短期维持高位震荡，近期南非发现新冠病毒新变种 Omicron，该机构认为本轮全球疫情复发美元同样不会因避险情绪而大幅上行，主因在于就业修复的放缓会延缓美国加息预期，美国疫情一旦复发相对欧洲的优势将不复存在。

　　其认为 2022 年伴随美国通胀下行并证伪加息预期和欧洲补库启动，美元指数可能重新下探至 90 美元以下，而人民币汇率有望随美元指数回落进入升值区间。

　　中长期看，浙商证券分析师强调人民币兑美元长期走势与美元周期密切相关，美元周期决定于生产要素在美国与新兴市场的对比，我国劳动力要素相对于美国的科技和资本要素略占上风，这决定了中长期人民币相对美元是渐进升值的趋势，预计人民币兑美元后续仍有 8 年左右升值过程。

　　从全球基本面看，还有一些原因在支持人民币最近强劲的升值。首先，美元指数虽然突破了96，但是其背后主要原因是欧系货币走弱，而许多亚洲货币兑人民币依然保持强势，因此本次美元指数的升值不具备广泛性。国际货币基金组织(IMF)可能会下调对欧元区的增长预测，原因是对病毒变异和通胀持续走高的担忧。

　　IMF总裁克里斯塔利娜格奥尔基耶娃本周表示：「我们可能会对欧元区评级进行非常温和的下调。」不断增长的供应压力、高企的能源价格以及一些欧元区国家重新引入新的封锁措施来控制病毒传播。而从美国最近公布的数据显示，其最新ISM制造业PMI在11月依然在上升，显示其制造业依然在加速扩张。

　　此外，尽管美联储taper已经靴子落地，并有望在明年提前加息。但是中国和美国10年债券收益率的利差并没有出现太大变化，目前两者的利差依然在140个基点左右，自下半年来紧紧收窄了30基点不到，因此美联储收紧预期此次对人民币走势影响非常有限。

　　另外，国际基本流入人民币资产也是货币保持强势的重要原因之一。 中证报援引招商证券首席宏观分析师谢亚轩，他表示：「国际资本的流入改变外汇供求状况，促进人民币汇率升值。」以债券市场为例，今年前11月，境内债券市场共吸引国际资本流入超6000亿元。