摩通:上调港交所(0388.HK)目标价至275港元 评级增持
摘要: 摩通发表的报告指,维持对香港交易所(0388.HK)增持评级,认为IPO市场复苏、美国上市的中概股来港第二上市、新衍生产品推出及并购风险降低等将成主要的催化剂,而行政总裁换人相信会增加短期的不确定性。
摩通发表的报告指,维持对香港交易所(0388.HK)增持评级,认为IPO市场复苏、美国上市的中概股来港第二上市、新衍生产品推出及并购风险降低等将成主要的催化剂,而行政总裁换人相信会增加短期的不确定性。该行将港交所盈利预测下调8%-9%,以反映投资收益方面的转变,但相关因素被核心收入方面的影响所抵销,目标价由265港元升至275港元。
该行指出首季港交所录4,700万港元投资亏损,而相关收入在2016-19年的年复合增长达58%,贡献期内收入约13%,估计市场复苏后将扭亏,惟难回到过往的高水平,主要因为低息环境重临,加上降低投资组合风险的举措亦将减低平均回报,故料未来三年投资收入的贡献亦将降至约6%的水平。
摩通指出虽然面对不确定性,但今年首季日均成交强劲,估计情况在次季将回复正常,成交续受新股上市所支持,而环球资金供应亦将支撑成交。另外该行指出港交所的衍生产品成交主要受股票产品带动,按季增39%,料受惠新产品推出,包括是MSCI A股期货等,中期将带动成交。
摩通,评级增持