瑞银：维持中兴通讯(00763)“沽售”评级 目标价23.5港元

　　瑞银发表研究报告，考虑到电信商因为公共卫生事件的发生而没有采购太多设备，中兴通讯(00763)首季净利润下跌一成是合理的结果。集团在内地的5G市占率似乎未能达到管理层的长远预期，在电信商最近的5G采购中获得约30%的市占率，而4G时为30至35%。

　　此外，5G基站价格较去年下跌约30%，毛利率在未来几季可能会受到庞大压力，该行维持对中兴“沽售”评级，目标价23.5港元。

　　该行表示，考虑到公共卫生事件的发生，首季收入同比跌3%并非完全出乎意料之外，因为国内外客户可能都延迟采购基站。库存水平环比基本稳定，同比增4%，这意味着收入增长势头温和。虽然可能是由于缺乏5G采购所致，但毛利率为39%，这是一个正面重点；而行政及销售费用分别下跌17%和4%，但部分被研发开支增5%所抵销。