港股策略:弱市可关注业绩预增股

　　过去一周港股经历大幅波动，上周三美国大选落幕，共和党候选人特朗普意外胜出，全球股市戏剧性上演反转行情，但港股市场却独自走弱。这一幕不免让投资者回想起此前英国脱欧公投，前后反差简直如出一辙。6月24日，英国脱欧消息出来，恒指当日最多曾跌逾1200点，至收盘跌幅已收窄至609点。而在随后的三个月，恒指随即展开一轮升浪，市场风险偏好不断增强，至9月恒指创下了今年以来最高水平至24364点。

　　此次美国总统选举，港股经历巨震，但能否复制此前英脱欧公投后的大升浪行情，还需要继续观察。自今年7月以来，恒指连升三个月，一方面是英国脱欧政治风险因素落地，另一方面则主要是外围市场基本面改善。美国经济数据以及企业盈利表现理想，中国自三季度以来经济面亦明显回暖。近期来说，内地10月制造业及通胀数据仍持续造好，整个四季度经济料能延续三季度的良好态势。美国候任总统特朗普此前虽然发表了诸多激进的经济政策主张，但真正上任后能落实多少还不确定，就当前美国经济复苏现状来看，前景还是比较乐观的。

　　目前港股市场焦点重回“深港通”，算是11月第二个重大事件，市场预计21日或者28日开通的可能性最高。沪港通资金流方面，自10月以来，由于港股陷入牛皮市，南下资金已经有所放缓。不过就在上周三，即港股大跌当日，南下资金再次激增逾40亿港元，随后几日资金流入规模亦不俗，显示内地资金仍拥有较高热情。美国大选已经尘埃落定，相信至12月美联储议息之前，市场风险偏好料能改善，深港通正式开闸，有机会点燃两地市场投资热情。

　　标的选择方面，近期还是可以更多关注优质小盘股，此次深港通特意引出了恒生综合小型股指数成分股，无疑是给市场带来了新的投资机会。再者，虽然美国大选已经落幕，但是到年底前外围仍存在诸多不确定风险因素，港股市场大概率或继续区间震荡模式，所以考虑筛选一些全年业绩稳定增长的优质股，安全系数高，且收益也会相对理想。医药板块投资价值毋庸置疑，投资者可从中找出受行业政策变动影响小，以及全年业绩预增个股。

　　以金活医药(01110.HK)为例，公司为在港澳及内地从事品牌药品及保健品分销，产品有京都念慈菴系列、康萃乐益生菌、喇叭牌正露丸以及飞鹰活络油等60多种。截至2016年上半年，公司营收4.17亿元人民币，同比升13.8%，纯利大增41.2%为3005万元。金活医药看点之一是近年来的多元化战略取得不错发展，凭借自身强大的分销网络和独特的品牌推广策略，已获得众多国外大品牌医药及保健品商的独家代理权。

　　另外，之所以预计金活医药全年业绩会有较大的提升，一方面是近年新引进产品销售额增长迅猛，特别是康萃乐。金活自2014年开始推广康萃乐益生菌，2015年销售额即达到9278万元，今年上半年更达5297万元，同比增25.4%，康萃乐目前已经成为公司第二大主打产品。另一方面是公司主力产品京都念慈菴蜜炼川贝枇杷膏的恢复。由于注册证问题，去年该产品供货、销售均受到影响，今年早些时候该产品已顺利完成续签，供货与铺货亦迅速恢复，上半年念慈菴川贝枇杷膏销售额即达2.36亿元，同期大涨47.6%，公司全年业绩按年大增可期。此外，金活2014年收购的深圳东迪欣，今年上半年对公司贡献约20%的收入。未来东迪欣将持续为金活提供盈利贡献，同时助力金活进一步布局大健康领域。

　　其它的高成长性医药公司还可以留意中国先锋医药(01345.HK)，公司上半年业绩出现反转，旗下主力产品普利莫此前也是由于注册证续期问题，今年重新获批后对全年业绩也是有直接提振。而且，公司正计划剥离此前海外的若干投资项目，若能顺利处理，对财务报表的正面效应也是不低。

　　总体而言，美股大选落幕，但伴随后市特朗普的经济执政理念，市场需要一个逐渐消化的过程，不排除还有剧烈波动的可能。不过就近期而已，风险因素逐渐消退，市场开始聚焦深港通热点，港市中小盘股值得继续挖掘，兼具避险与收益的医药股就是不错选择。而且，不论是沪港通还是深港通，这都只是人民币国际化进程中的一步，内地资金全球配置需求不会降温，相信北水南下仍是大趋势。