万达半年盈利近1200亿 如此成绩背后的豪赌

　　昨日，万达集团发布了上半年的业绩，集团共完成总收入1199.3亿元，完成年方案的47.7%，同比增长了10.6%。除了商业地产收入同比降落外，体育、文化、金融等都收获了飘红的业绩。数字固然亮眼，但是万达的多元化规划愈加倚重将来，往常的高投入能否换来持续的高增长和(81.35, -1.65, -1.99%)高报答，照旧是万达转型的症结所在。

　　商业

　　增速放缓 租金压力提升

　　万达商业(46.05, -0.45, -0.97%)是万达“轻资产”转型的主要阵地，形式为从销售型地产公司向持有型地产公司转型，也正因如此，万达今年将房地产收入目的主动下调了640亿元。半年报显现，这一“瘦身”效果明显。万达商业上半年合同收入643.6亿元，其中房地产合同收入506.2亿元，同比减少17.3%。此外，今年上半年万达商业的租赁收入为84.8亿元，同比增长了27.1%;酒店运营收入为27.5亿元，同比增长18%。

　　在易居研讨院智库中心研讨总监严跃进看来，租金奉献比的提升和持有物业面积的扩展影响了万达商业短期变现的价值，但是却使得整个现金的回流变得愈加稳定，进而确保万达商业开展可完成连续性，相比拟高周转的出卖，稳健的开展战略更能博取资本市场的偏爱。

　　但是，万达商业转型“包租公”的速度可能会面临放缓态势。数据比拟显现，2014年，万达商业物业租赁业务完成租金回款110.8亿元，同比增幅为32.7%;2015年上半年万达租金收入70.2%，同比增长33.3%;2015年全年万达租金收入为144亿元，同比增长30.7%。由此可知，今年上半年，万达商业租金收入增速自该公司上市以来初次跌破三成。

　　严跃进剖析，将来万达商业的出租收入的增速会逐渐放缓，特别是网点和局部社区商铺等冲击下，万达商业的招租压力也会增加。万达主推快速租赁的形式，大局部万达广场在开业之初就根本满租，因而租赁收益要增长，更主要的是进步租金。克尔瑞研讨中心此前做出的统计显现，万达的租金均匀缺乏90元/月/平方米，与恒隆、万象城、大悦城相比，均匀租金偏低。例如，2014年大悦城的均匀租金到达335元/月/平方米。因而严跃进以为，随着开业商场逐步成熟以及电商日趋兴旺的当下，万达要继续提升租金、改善租金报答仍是一项具有应战的工作。

　　体育

　　高投入 报答周期慢

　　万达集团国际幅员的扩张更多表现在体育板块。万达集团披露，体育控股公司上半年收入33.9亿元，完成上半年方案的104.8%，这局部业务，上年同期还没有可比拟的收入基数。2015年万达在体育业务板块的收入为58.7亿元。

　　相比半年30多亿元的收入，万达在体育业务的投入可谓豪气十足。最近一次的动作发作在6月16日，万达体育控股与国际篮联成为全球独家商业开发协作同伴关系。万达方面并没有透露这一协作所需求付出的资金代价是几，而此前万达入股西甲足球队马德里竞技、并购瑞士盈方体育和世界铁人公司曾经花去了万达将近17亿欧元的资金，且这还不包括万达成为国际足联(FIFA)首个中国顶级资助商的破费。

　　实践上，万达目前曾经是世界上范围最大的体育公司，在业内人士看来，万达关于体育的规划更多的是在买将来。现阶段，万达无法从体育业务板块获取快速且高的报答。

　　有体育业人士引见，万达规划体育产业的目的，一是获取更划算的品牌提升方式，例如成为国际足联和国际篮联的资助商，这一投入的后期无法量化，这将对万达转型做国际企业有着助推的作用;二是，靠体育赚钱。以万达收买的铁人三项赛事方WTC为例，该公司每年经过赛事受权商业答应、报名费、资助以及全球电视转播权取得的税前利润超越5000万美圆，但是万达的企图在于落地中国，国内市场中熟知铁人三项的人群比例则很低，国内现有条件也不利于该项目的推行，市场培育有难度，这也招致万达的体育规划难逃投资周期长、报答慢的行业共性。

　　金融

　　飞凡“大跃进” 实践效果待考

　　支撑万达金融板块亮眼业绩的不是金融产品，而是电商平台。万达金融集团上半年收入155.1亿元，完成上半年方案的162.5%。万达金融集团去年收入为155.1亿元。万达金融集团下设网络金融、飞凡科技等公司，但是万达半年报只单独点名了飞凡。“飞凡会员、新增大型商业协作项目完成方案指标水平均在100%以上。”

　　数字亮眼但飞但凡否能真正成为王健林愿景的“O2O最终胜出的一定是线下公司”平台，实践并不被业界真正看好。在半年报中，万达重点提到飞凡在“6·18”大促中的胜利练兵。全国有3000多家大型购物中心、百货店、超市参与，吸收线下客流5亿人次，飞凡App总访问量10.5亿人次，单小时访问峰值2300万人次。不过，并未提到高人气能否能转化成有效销售、真正活泼在飞凡上的批发企业与消费者可以有几。

　　其实，飞凡对本身的开展规划不只是承载消费者与大型批发商。去年12月，飞凡发布过全球招商平台方案，面向购物中心、商户、设计公司等购物中心生态链各环节要素。在企业端层面，飞凡希望与58赶集相似，欲做企业版的“淘宝网”。不过，从目前来看，飞凡企业端层面的野心并未完成。