南华金融：料想港股今天反复走低

　　市况回顾及展望

　　美股下跌–油价下跌加上英国退欧公投顾虑阴霾影响下，致市场避险情绪升温，道指跌0.67%，标普500跌0.92%，纳指跌1.29%。

　　油跌金升–美元回升加上石油钻井平台增加，纽约7月期油跌3%，收报49.07美元;美国8月期金涨0.3%，收报1，275.90美元。

　　港股下跌–上证综指端午节假期休市。恒生指数(20561.83, -480.81, -2.28%)收市报21，042点，跌255点或1.20%。成交545亿港元，沽空占大市成交比率13%。

　　市况前瞻–港股美国预托证券较本港收市跌249点。外围股市受压，预期港股跟随反复走低。中国今天将公布5月工业和零售数据，料添变量。

　　股票分析

　　中国中药(3.06, -0.01, -0.33%) (0570)

　　中国中药是大型综合性现代医药企业，是集医药研发、生产、流通为一体的医药产业集团，汇集传统中药精髓，生产销售近500个品规药品。

　　在2015财年中，中国中药的营业额按年增长40%至37亿人民币，股东应占利润按年增长50%至6.27亿，因为年中发布新股，每股盈利只增长了3.5%。2015年业绩发布后股票大跌，反应投资者对此业绩不满。

　　2015年10月，中国中药完成了一次重大收购，成功收购了天江药业87.3%的股份。天江药业主要从事中药配方颗粒的研发和生产，是中国最早进入中药配方颗粒研发和生产领域的企业，处于行业领导地位。天江药业不仅会让中国中药的产业链更加完成，同时也会提供巨额的收益。天江药业在2012-2014年的净利润分别是4.18亿，5.46亿和6.75亿，增长在24%以上，利润率在21%以上，更在2015年10月到年末期间为中国中药提供了9.79亿的营业额占中国中药全年营业额的26.4%。由此可见2015年的财务报表并不能完整的反应中国中药盈利能力。

　　中国中药的股价在10月完成收购后一路向下，现在已经达到两年来的低位，虽然发行的股本比2015年初增加了近80%，但是由于收购天江药业，营业额和净利润都成倍增长。由此预计中期报告中的每股盈利(EPS)很有可能出现很大改善推动股价上涨。