陈家强：不认同港股A股化 AH差价难完全消除

　　4月27日消息，据香港经济日报报道，沪港通开通，港股成交、总市值随A股创新高，港股“A股化”说法不胫而走，财库局局长陈家强就在网志撰文，不认同港股迈向A股化。

　　陈家强称，香港股市的投资者来自世界不同地方，目前是在此基础上引进内地投资者，“内地投资者有序参与港股的情况下，港股的价值将更具指标性”，但相信A、H股差价难以完全消除。

　　内地投资选择少 A股易炒上

　　目前A股普遍较H股存在溢价，陈家强解释其中一个原因是，香港资本市场提供不同投资选择，投资供应并不缺乏，若某一股票估值太高，投资者自动转买其他产品。“相对而言，时至今日在内地市场的投资选择依然较少，投资需求仍主要依靠内地的供应满足，A股价格容易单纯因为供求压力而上升。”

　　陈家强并举例，同一公司的股票在两个市场上市，股价出现差价，非A、H股专利。矿业公司必和必拓(BHP Billiton)在伦敦、澳洲两地上市，英澳虽同是完全开放市场，澳洲挂牌的股份却长期较伦敦上市股份出现大幅折让，当中反映市场的税制、投资者结构、对前景评估不同，都会令股票价值大相迳庭。

　　港股成交过去半个月急增，而中资股波动尤为明显，有担心内地资金将逐步主导港股市场估值。

　　内地资金参与有序

　　陈家强称，早在沪港通筹备时，已思考港股估值会否受影响，他写道：“更多的交投及流动性绝对不是坏事，一个成功的金融市场是要把不同群体的需求以至情绪综合起来。”

　　他指出，早在2007年港股大牛市时，已有讨论港股是否变得非理性或A股化。陈家强称，两地投资者对经济前景、公司价值的看法、投资情绪仍有差异，尽管有沪港通的出现，香港和上海的股价仍然可能维持差异。

　　他续指，港股投资者来自世界各地，对股市各有不同的看法，现在是在此基础上引进内地的投资者，令香港股市更能切实反映股票的价值。