罕见的港股借壳上市,曾百亿市值的嘉和生物成了“壳”-36氪

    来源: 市场资讯 作者:佚名

    摘要: 转自:投资者网近日,嘉和生物(06998.HK)发布公告称,将通过合并方式收购亿腾医药,合并后原亿腾医药股东占合并公司77.43%股份,原嘉和生物股东占合并公司22.57%股份,

      转自:投资者网

      近日,嘉和生物(06998.HK)发布公告称,将通过合并方式收购亿腾医药,合并后原亿腾医药股东占合并公司77.43%股份,原嘉和生物股东占合并公司22.57%股份,亿腾医药实际控制人倪昕,将成为新公司的控股股东,他也是亿腾医药的创始人、董事长兼CEO。

      在A股,这类交易一般被称为“借壳上市”,即体量较小的上市公司通过发行股份的方式收购标的公司股份,交易完成后,原上市公司实控人持有的股权少于原标的公司的实控人,造成上市公司控制权发生变更。不过,在上市难度较低的港股,“借壳上市”的情况并不多见。

      标的公司亿腾医药是一家CSO(合同销售组织)企业,Wind数据库显示,2020至今,亿腾医药5次提交上市资料,但终未能顺利发行。嘉和生物与亿腾医药的合并,是港交所设立18A规则以来,首例反向收购案例。

      借壳嘉和生物,亿腾医药能圆上市梦吗?

      上市困难的亿腾医药

      招股书显示,亿腾医药成立于2001年,由倪昕出资设立。 医药销售出身的倪昕,将亿腾医药的商业模式定为CSO(Contract Sales Organization),即第三方外包销售,专业代理卖药。 操作上,公司取得海外医药大厂的产品权,然后组建销售团队,在国内代理销售这些药品。

      日前亿腾医药在售的药品主要有稳可信、希刻劳、亿瑞平三款,其中稳可信、希刻劳收购自礼来,是两款成熟的抗生素产品,为MRSA感染和儿科感染领域的首选治疗药物。亿瑞平则收购自GSK,是新一代ICS雾化吸入制剂,适用于治疗儿童和青少年的轻度至中度哮喘。

      当然,随着两票制、带量采购等医疗行业改革的推进,亿腾医药也在寻求转型,一边公司收购成熟产品,另一边也在做创新研发。2015年,亿腾医药开始布局创新药管线,从Amarin公司引入的唯思沛,以及从日本盐野义制药引入的稳可达,均已上市。

      依靠行业积累,到2022年,亿腾医药实现收入20.74亿元,实现净利润3.06亿元。不过随着医疗体系改革的深化,亿腾医药的收入增长较为乏力,与2021年相比,2022年公司的收入鲜有增长。

        除了增长乏力外,主要产品都是专利到期的原研产品,或也是亿腾医药上市的重要障碍。Wind数据库显示,2020年9月开始,亿腾医药先后5次提交上市资料,拟港股上市。但截至日前,公司仍未能顺利发行。

      而招股书显示,亿腾医药在发展的过程中进行了6轮融资,合计融资达2.68亿美元,涉及的投资机构有泰康投资、红衫中国、汉鼎亚太等。截至2022年底,亿腾医药的资产负债率高达62%,其中短期借贷及长期借贷当期到期部分的账面总额就达到17.17亿元,同期公司流动资产账面总额仅为14.8亿元。此情况下,亿腾医药的股东退出及企业融资需求都比较大。

      未盈利的嘉和生物

      嘉和生物为一家创新驱动型生物制药公司,公司主要从事乳腺癌、肺癌、胃肠道肿瘤以及血液肿瘤等肿瘤领域的创新药开发。目前在研及推进商业化的产品有GB491(来罗西利)、GB261、GBD201等多款。

      作为创新药研发企业,嘉和生物也曾是资本市场的宠儿,曾先后获得高瓴、淡马锡、高盛、黑石等知名投资机构的青睐。2020年公司在港股发行时,市场对嘉和生物也充满期待,上市首日嘉和生物的市值就超过了140亿港元。

      值得注意的是,研发多年,嘉和生物的产品还在推进商业化中,未能为公司提供收入。截至2024年上半年,嘉和生物的收入仅有1447万元,2023年公司更是未能产生收入。受公司研发、管理成本居高不下影响,产品还未商业化的嘉和生物,已出现了大额亏损。

      Wind数据库显示,自嘉和生物2018年公布公司财务数据以来,截至2024年上半年嘉和生物累计亏损额超过62亿元。企业核心产品商业化前期不明朗的情况下,上市之后嘉和生物的股价也呈现明显的下跌趋势,其股价最低跌至0.85港元/股,一度进入仙股行列。

      各有各的难处,这或许是让嘉和生物与亿腾医药走到一起的重要原因。10月7日,嘉和生物公布交易方案后,公司的股价一度上涨超过90%;不过随着市场热情的消退,嘉和生物的股价在冲高后快速回落,到10月10日,公司股价已下跌至1.8港元/股附近,较9月12日公司停牌前的股价相比仅有26%左右的上涨。

      “壳资源”在特殊时期被反复炒作,但随着A股注册制改革的推进,企业IPO通道被打通,“借壳上市”的交易大幅减少,“壳资源”也逐渐丧失了炒作的价值。证监会也明确表示过:从严监管重组上市,严格落实“借壳等同IPO”要求。

      在港股企业上市难度不大、“壳资源”价值不高的情况下,嘉和生物反向收购亿腾医药,又能否获得投资者的认可呢?

    关键词:

    医药,亿腾,生物

    审核:yj115 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    供热+撤销退市风险警示 惠天热电触及涨停

    今日走势:惠天热电(000692)今日触及涨停板,该股近一年涨停16次。异动原因揭秘:1、10月8日互动:自2023年4月华润电力进驻公司控股股东润电热力股权后,公司成为华润...

    拟收购股权+三季报增长+磷化工+四川国资 川发龙蟒触及涨停

    今日走势:川发龙蟒(002312)今日触及涨停板,该股近一年涨停9次。异动原因揭秘:1、10月25日晚披露2024年第三季度报告:第三季度实现营业收入20.27亿元,

    新股健尔康中签结果出炉 中签号公布一览

    发行人和保荐人(主承销商)于2024年10月28日(T+1日)上午在上海市浦东新区浦东南路528号上海证券大厦北塔707室进行了本次发行网上申购的摇号抽签仪式。摇号抽签仪式按...

    新股港迪技术中签结果出炉 中签号公布一览

    根据《武汉港迪技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》,发行人和保荐人(主承销商)于2024年10月28日(T+1日)上午在深圳市罗湖区深南东路5045号深...

    早知道:2024年10月29号热点题材

    上证指数目前处于赢家江恩多头主线形态,日内重心上移,延续短期江恩底分型后的上攻,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:3320.47点,当前阻力位:3366.16点、3413.8...

    早知道:2024年10月28号热点题材

    上证指数目前处于赢家江恩多头主线形态,日内重心上移,延续短期江恩底分型后的上攻,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:3197.3336点,当前阻力位:3320.47点、3366...

    股票中多少手算是大单?多少手算是大单的确定标准

    股票中多少手是什么意思?一只股票几股一般意味着几百股,因为一手股票是一个交易单位的股票,一手是成交单位,一手是成交单位。一般情况下,我们a股市场有100股,不足1...

    养殖的效益如何计算,养殖的效益都需要考虑哪些因素

    一般来说,养殖的效益是指在一定的育种周期内,从单个个体获得的收入中减去成本后的净利润,即:效益=(育种收入-育种成本)/育种规模。养殖费用包括:种苗采购费用、饲...

    股票软件《赢家江恩证券分析系统》