瑞银、高盛近期齐上调MSCI中国指数目标位 瑞银表示已转为看好中国股市

　　周二瑞银发布最新报告，上调了对MSCI全球指数年终目标，预计七大理由将支撑全球股市整体表现良好。同时，还上调了MSCI中国指数年底目标，表示已转为看好中国股市，并预计内地房地产价格将在明年企稳。此外高盛近期报告表示，中国股市的反弹可能会延续，上调中国股票指数的12个月目标位。将MSCI中国指数的目标位从60提高到70，将沪深300指数的目标位从3900点提高至4100点。

　　瑞银分析师上调了对MSCI全球指数的年终预测，将其目标价从800点上调至830点。MSCI全球指数是衡量全球股市整体表现的重要基准。瑞银表示，MSCI全球指数年底前可能上涨6%。

　　预计七大理由将支撑全球股市整体表现良好：

　　1）风险偏好改善，瑞银专有指数显示，全球前景乐观，而潜在的经济放缓可能对股市有利。

　　2）对美国工资增长放缓的预期。瑞银认为，美国工资增速将降至3%-3.5%，这表明“通胀冲击是暂时的，有助于提高企业利润率，延长周期。”

　　3）市场对疲弱数据的反应也令瑞银感到鼓舞。他们观察到，市场表现出了“过渡性”，对疲弱数据的看法比预期更为积极。瑞银策略师表示：“市场对疲软数据做出积极反应的速度似乎比我们预期的要快得多。”

　　4）生成式人工智能的进步也推动了长期增长的潜力。他们认为，从2028年开始，生成式人工智能可以推动生产率增长1%，从而带来“有保障的股票风险溢价”，从而证明股价上涨是合理的。

　　5）最近的企业财报业绩修正和业绩表现都是积极的。瑞银指出，“盈利修正的领先指标”和近期积极的盈利报告支持了当前的乐观前景。

　　6）美联储可能延长暂停加息的时间，是另一个看涨因素。从历史上看，长时间的暂停加息之后，股市表现强劲。

　　7）瑞银承认，有可能出现由防御型板块推动的“防御型牛市”。他们还看到了上行风险，指出尽管存在一些泡沫指标，但央行资产负债表趋稳等因素表明，风险环境有所降低。

　　尽管瑞银承认存在潜在的下行风险，但它认为，这些都是暂时的，并且都会被上述积极因素所抵消。

　　与此同时，瑞银已转为看多中国股市：

　　瑞银报告指出，受益于空头回补和中国股市的加速转向，MSCI中国指数过去3个月的表现好于几乎所有主要的新兴市场和发达市场指数。中国股市目前的反弹看起来与前几轮有所不同，并已转为看多中国股市，预计中国股市在战术投资方面的表现将优于亚洲其它地区。

　　在新的催化剂和估值持续上升的支持下，该行将MSCI中国指数的年底目标进一步上调至69点。而在盈利增长快于预期的乐观情景下，瑞银预计中国股市估值将升至略高于长期平均水平，这将支撑MSCI中国指数目标位升至72点。

　　关于中国内地房地产市场，瑞银预计，未来两个季度内地房地产销售两将逐渐企稳，预计房地产价格将在明年企稳，届时房地产投资对经济的拖累应会减弱。

　　港股方面，香港股市自今年3月以来已上涨逾6%，表现优于相对价值交易中的融资头寸，这导致6月份市场出现获利回吐。不过，瑞银对香港市场的投资观点已从增持转为中性，认为随着楼市政策放松、H股股息税预期下调、大型保险公司股票回购规模增加，以及市场估值从低迷水平向上调整，大部分积极预期已反映在股价表现上。目前瑞银预计，香港股市的表现将与亚洲股市的整体表现一致。

　　此外，5月20日，高盛策略师表示，中国股市的反弹可能会延续，上调中国股票指数的12个月目标位。将MSCI中国指数的目标位从60提高到70。将沪深300指数的目标位从3900点提高至4100点。过去20年的经验证据表明，进入技术性牛市阶段后，市场延续涨势的事后概率为60%，随后6个月最大报平均为35%。”

　　高盛29日报告中表示，近期股市出现回调并不令人意外，反而为投资者提供了一个更好的入市机会。从经验上看，牛市回调很常见。“在过去20年里，MSCI中国指数曾23次进入技术性牛市，而市场有22次经历了以下的情况—在进入技术性牛市阶段后的约20个交易日内出现至少5%的回撤。”