广发证券：维持阿里巴巴-SW“买入”评级 目标价133.43港元

　　广发证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级，预计FY2023-25收入为9536/10414/11345亿元，non-GAAP归母净利润为1699/1875/2051亿元，目标价133.43港元。公司FY24Q2收入同比上升8.5%至2248亿元，non-GAAP归母净利润为401亿元，同比增长16.8%。根据FY24Q2业绩会，菜鸟集团于8月在港交所提交IPO申请；云业务分拆进程暂停；1688、闲鱼、钉钉、夸克等定位为集团新一批战略级创新业务。

　　报告中称，FY24Q2淘天集团实现收入同比增长4%至976.5亿元，其中CMR同增4.2%至696.6亿元。FY24Q2淘天集团实现经调整EBITA同比提升3%至470.8亿元，EBITAmargin为48%。未来，淘天将持续打造万能淘宝，注重消费者层次和价格竞争力策略，用户为先，认为用户购买频次将成为比GMV更为重要的考核指标，持续提高平台粘性和客户保留。此外，FY24Q2国际商业实现收入同比提升52.8%至245.1亿元，其中国际零售业务收入同比提升72.7%至189.8亿元，得益于各个平台稳健增长、全球AEChoice增收、货币化率改善等。EBITA同比收窄3.5亿元至-3.8亿元，亏损大幅收窄。