瑞银：维持特步国际买入评级 目标价降至9.4港元

　　瑞银发布研究报告称，维持特步国际（01368）“买入”评级，下调2023至25年每股盈测6%至7%，以反映近日因需求疲软而导致销售及利润较预期弱，目标价由10.4港元下调至9.4港元。

　　报告中称，公司双11期间的总线上销售同比增20%至11亿元人民币，以品牌划分，特步主品牌、Saucony、Merrell、K-Swiss、Palladium的销售分别同比增加高个位数、98%、101%、149%、114%。管理层指，特步主品牌销量较预期弱20%至30%，折扣水平也较去年同期增加3至4个百分点。

　　该行表示，由于双11销售不如预期，特步管理层下调全年指引，目前预计今年收入和净利润同比增逾10%，但强调其于12月库存低于20亿元人民币的目标，又指引特步主品牌到明年实现双位数的同比销售增长。管理层维持特步主品牌零售销售于第四季同比增30%预测，及预计库存与销售比率将在年底前恢复至4至4.5个月。该行预计，特步下调指引将对其股价产生负面影响。