券商聚焦长城证券予固生堂(02273)“买入”评级 指线上线下驱动长期业绩增长

　　金吾财讯 | 长城证券(002939)报告指，截至2023年6月 30日，固生堂(02273)在全国16个城市开设53家线下中医诊疗机构，线上及线下医疗平台服务网络覆盖北京、上海、广州、深圳、佛山、苏州等 300余座城市。公司拥有执业中医师超过 3万名，其中，执业出诊的国医大师达到9位，名医数量领跑民营中医医疗机构。

　　2023年H1，有过消费的会员人数达17.5万，同比增加76.1%；会员消费金额占比不断提升，2019-2022年，会员消费金额占比分别为8.2%、24.0%、31.5%、33.4%。2023年，自有医生贡献业绩占比达34.0%，同比增加9.6pct。

　　该行预计2023-2025年公司实现营业收入22.82亿元、30.47亿元、39.77亿元，实现归母净利润2.69亿元、3.80亿元、5.21亿元，对应 EPS分别为1.12元、1.58元、2.17元，当前股价对应的PE倍数分别为42X、30X、22X，首次覆盖，给予“买入”评级。