券商聚焦招商证券予美图公司(01357)“强烈推荐”评级 AIGC战略成商业化新阶段重要基石

　　金吾财讯 | 招商证券(600999)报告指，美图公司(01357)2019年以来，业务结构优化推动公司盈利能力提升，2022年公司归母净利润扭亏为盈，同比增长320.4%，截至 2023H1，公司月活跃用户总数已达2.47亿。

　　2023年10月9日，公司发布自研AI视觉大模型Miracle Vision3.0版本。AIGC产品及功能的持续推出有望持续提升用户使用体验，拓展产品应用场景，驱动订阅率以及 ARPPU提升，结合美图 AI+商业模式转变所具备的技术及细分赛道先发优势、平台及流量优势等优势，美图有望深化竞争优势，释放长期增长空间。

　　该行指，公司未来将持续优化订阅制度，AIGC赋能下，付费率与 ARPPU有望持续提升，预期23-25年，公司经调整归母净利润分别为 3.2亿、5.0亿、7.7亿元，对应PE为40.2、25.8、16.9倍。首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。