券商聚焦中国银河证券维持哔哩哔哩(09626)“推荐”评级 指其降本增效收窄亏损

　　中国银河证券发研报指，哔哩哔哩(09626)23Q2公司单季度营收53.04亿元（YoY+8.05%，QoQ+4.63%），净亏损为人民币15.48亿元（YoY-23.00%），经调整净亏损9.64亿元（YoY-51.00%），亏损同比收窄；2023上半年公司总计营收103.74亿元，同比增加4.12%；经调整净亏损19.94亿元，同比收窄44.94%。

　　该行指，公司游戏业务承压，下半年重点新游上线；人工智能赋能广告业务，电商广告顺势增长，广告业务方面，23Q2 收入 15.73 亿元（YoY+35.79%，QoQ+23.67%）,同比环比均大幅度增长。展望未来，该行认为 B 站将持续维持社区生态的良性增长，以用户为基础不断推动公司的多元化商业进程。

　　该行预计公司2023-2025年营业收入增速依次为5.40%/16.58%/16.28%，达到230.81/269.09/312.90亿元。目前公司处于成长期，尚未达到盈亏平衡点，当前市值对应2倍PS（TTM），低于可比公司平均估值，维持“推荐”评级。