券商聚焦中泰国际维持中国燃气(00384)“中性”评级 指年度业绩逊预期
摘要: 中泰国际发研报指,中国燃气(00384)公布远逊预期的2023年财年(年结:3月31日)业绩。虽然城镇销气量同比上升5.0%,以及收入同比增长4.3%,但是股东净利润同比下跌44.0%至42.9亿元(
中泰国际发研报指,中国燃气(00384)公布远逊预期的2023年财年(年结:3月31日)业绩。虽然城镇销气量同比上升5.0%,以及收入同比增长4.3%,但是股东净利润同比下跌44.0%至42.9亿元(港币,下同),相比该行及市场的64.5亿及63.4亿元预测,分别低出33.4%及32.3%。
该行指,预计2024-25年财年毛利率分别反弹至14.6%至15.8%,主因:1)国际燃气供应价格下跌;2)近期国内多个地区,调升居民用户零售气价,完善顺价机制。另外,公司公布乐观的2024年财年指引:1)城镇燃气毛差反弹至0.56元人民币;2)城镇销气量同比增长10.0%;3)新增居民用户为180万至200万;4)盈利同比上升30.0%。
综合上述因素后,该行分别调低2024-25年财年城镇销气量预测7.3%及9.1%至24,636及26,498百万立方米,同比上升7.1%及7.6%,并相应下调同期股东净利润预测28.8%及17.8%。滚动至9.0倍2024年财年市盈率,该行调整目标价至9.22港元,对应4.2%上行空间。维持“中性”评级。
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