券商聚焦东方证券维持快手(01024)“买入”评级 首次实现季度经调整净利润转正

　　东方证券发表研报表示，快手(01024)1Q23毛利率同比提升4.8pp至46.4%，2020年以来首个季度实现经调整净利润转正；销售费用绝对额同比减少8%至87亿元，销售费率缩窄至34.6%；1Q23公司实现经调整净利润0.42亿元，国内实现经营利润9.6亿元，一季度属于收入的淡季，后续季度随着收入的提升盈利能力有望提升，该行预计2Q23集团经调整净利润有望达到10亿元以上。

　　该行分析指出，流量端稳步增长，总VV同比增长10%以上，预计2Q23平台DAU有望同比增长6.4%至3.69亿。直播业务方面收入增长超预期，基于直播场景的快聘、房产业务快速发展，预计2Q23直播收入有望维持同比增长19%左右的稳健增长。电商方面GMV同比增长28%，货币化率提升超预期。预计，在品牌商家加速增长、用户电商心智加强的情况下，随着618等电商大促的来临，2Q23的电商GMV有望增长提速，此外，达人分销抽佣对收入的贡献持续，预计佣金收入同比增长50%。

　　该行续指，预计23-25年公司实现收入1132/1351/1582亿，由于1Q公司整体收入和利润超预期，因此该行调整了各项收入和各项费用的预测，公司合理价值为3,622亿人民币，折合4,032亿港元，目标价93.00港元/股，维持“买入”评级。