券商聚焦国泰君安料后续出口下行压力仍然较大

　　国泰君安发研报指，4月出口即便在低基数的基础上，同比增速仍出现明显回落，环比增速创历史新低，凸显外需的持续走弱。分产品来看，劳动密集型产品出口增速回落幅度最大，资本密集型产品受益于低基数，增速出现反弹或并未明显下滑。展望后续，汽车和新能源仍将是出口的结构性亮点。汽车主要是受益于海外低库存，而新能源则主要受益于海外能源危机以及政策补贴。

　　该行认为后续出口下行压力仍然较大。首先，4月出口环比创历史新低，已经凸显出3月出口高增的不可持续和外需的持续走弱。其次，当前海外经济降温趋势明显，美国3月商品消费环比环比跌幅继续扩大，劳动力市场缺口也在快速缓解，叠加银行危机后续可能引发的信贷标准的持续收紧，使得海外经济下行趋势进一步明确，外需仍在持续走弱中。展望后续，预计5-6月由于高基数，出口将继续呈现明显的下滑趋势，再次转负的可能性较大。