券商聚焦西部证券维持中国财险(02328)“买入”评级 指其优结构、控成本举措成效显着

　　西部证券发研报指，新会计准则口径下（IFRS17追溯、IFRS9未追溯），Q1中国财险(02328)分别实现营业收入/净利润1152.58/95.08亿元，yoy+9.4%/+22.0%。原会计准则下，公司23Q1实现净利润98.20亿元，yoy+13.5%。该行指，公司优结构、控成本举措成效显着，承保盈利能力优化助力盈利水平+结构优化，央企价值重估逻辑有望提升估值中枢，当前股价对应 PB(23E)为 0.80x，维持“买入”评级。

　　该行提到，公司持续优化风险减量服务，提升风险定价和理赔管控能力，有效抵减疫后复苏态势下出险率提升带来的赔付增量，承保综合成本率 yoy-0.9pct 至 95.7%，超出此前预期。另一方面，公司车险、非车业务保费增速稳健，预计承保盈利能力双向改善。