券商聚焦平证证券指港股配置性价比凸显 把握弱复苏下的结构性机会

　　平证证券发布资本市场月报，一季度中国经济开局良好。当前经济具有典型的疫后修复特征，服务业成为拉动经济增长的关键力量，但复苏基础尚不稳固。4月以来，高频数据显示经济活跃度稳中有升，但结构依然分化。亮点在于客货运物流持续恢复，乘用车零售回温，汽车轮胎开工率处于高位；基建地产投资上游的高炉、焦化、水泥、沥青开工率环比稳中有升，但相比2019-21年同期仍有差距。隐忧在于地产销售面积环比放缓，黑色商品价格持续下跌，可能逐步向生产端传导；成品油裂解价差走弱，已使部分化工原料开工率下行。

　　美联储加息尾声临近，市场对于美联储年中停止降息的预期强化。国内维持稳健宽松，一季度货币政策例会删除“逆周期调节”、增加信贷增长“节奏平稳”的表述，后续货币政策有望维持稳健宽松但力度相对有限。权益市场流动性平稳。此外，一季度经济数据显示我国经济仍处于结构性的弱修复，地产销售持续回暖，服务类消费超预期改善，当然整体经济复苏仍在延续，斜率进一步放缓；整体市场估值水平仍处于中低分位；尽管海外风险有扰动，但是TMT向上产业突破趋势不变。因此，港股配置性价比凸显，在经济弱复苏格局下把握结构性市场机会。