券商聚焦交银国际削龙源电力(00916)目标价9%至10.62港元 指估值提升有待新催化剂

　　交银国际发研报指，龙源电力1季度盈利同比上升7.6%至24.2亿元。煤炭销售业务的缩减及员工成本阶段性的同比上涨导致经营利润同比下跌6%，但财务成本下降、联营/合营企业减亏以及所得税同比下降等因素支撑公司纯利仍录得同比上升。

　　公司运营层面较去年有小幅进步，其中风速同比回升，加上去年新增装机的贡献，1季度风电发电量同比上升11%。期内虽然没有新增装机，管理层重申今年5.5-6.5吉瓦的新增装机目标。

　　有关母公司风电资产注入的进展，公司表示工作进度已超过50%。目前公司已得出两到三个注入的方案，仍有待与母公司落实。

　　短期而言，该行认为投资者重视公司在能否在今年获取补贴款一次性大额发放，以及全国新能源(600617)项目核查余下批次的更新。同时，资产注入仍未有确切时间表，这些因素仍对短期估值提升有所制约。因此，该行下调公司目标价至10.62港元（前值为11.68港元）。维持买入评级。