券商聚焦中信证券指内地经济处于复苏前期而非通缩

　　中信证券发研报指，当前内地经济冷热分化，通缩担忧再起，但该行认为当前的情况并非通缩而是复苏的前期。冷热不均是经济复苏前期的特点，预期政策将围绕着结构性问题持续发力，经济的复苏持续进行，领域会慢慢扩散。

　　该行预计基建增速保持高增长，4-5月商品消费将接力服务消费出现改善，出口仍有支撑，内外部因素带来下半年制造业景气度逐步好转。经济复苏前期分化的数据导致市场预期或围绕着现实情况反复波动，预计下半年复苏进一步扩散后市场预期能显着改善。

　　从长期来看，预计中国GDP增长中枢放缓，同时区域增长分化更加显着，地方政府发展模式的转变将促使地方政府强力推进产业创新升级，“十四五”规划中的高端制造、新能源、新基建、生物医药、科技安全等均是地方政策持续鼓励的方向。