券商聚焦华泰证券上调光大环境(00257)至5.72港元 维持“买入”评级

　　华泰证券发研报指，光大环境(00257)发布2022年业绩，全年实现营业收入/归母净利373.2/46.0亿港元，同比下滑25/32%，归母净利略低于华泰预期的48.8亿港元，业绩下滑主要原因是在建项目减少和波兰子公司计提商誉减值5.9亿港元。公司毛利率38.5%，同比增长5.5个百分点，主要系毛利率较高的运营服务收入增加所致，其中环保能源/环保水务/绿色环保毛利率45/38/22%。随着运营服务收入占比提升，该行预计23-25年公司毛利率将持续改善。

　　根据公司在建工程和经营情况，该行调整项目建设进度和产能利用率预测，预计23-25年归母净利为54.2/60.1/66.1亿港元（前值54.4/61.6/-亿港元），对应EPS为0.88/0.98/1.08港元。给予公司23年6.5倍目标市盈率（可比公司Wind一致预期均值6.5倍），对应目标价5.72港元（前值5.07港元，对应23年5.7倍市盈率），维持“买入”评级。