券商聚焦大和维持新秀丽(01910)“买入”评级 指其去年第四季度业绩稳健
摘要: 大和发研报指,新秀丽(01910)于3月15日公布2022年业绩,其中第四季度调整后的净利润为2.96亿元人民币,较市场预期高出50%,主要受第四季度的减值回拨和税收优惠推动,其基本利润符合该行预期。
大和发研报指,新秀丽(01910)于3月15日公布2022年业绩,其中第四季度调整后的净利润为2.96亿元人民币,较市场预期高出50%,主要受第四季度的减值回拨和税收优惠推动,其基本利润符合该行预期。全年收入同比增长57.4%至约29亿美元,大多数地区的下半年销售额基本恢复至2019年水平;毛利率同比提高1.3个百分点至55.8%,调整后EBITDA利润率同比增长7.4个百分点至16.4%(较2019年上升2.9个百分点),主要由较低的促销活动、销售组合和成本结构调整措施推动。
今年前2月销售额增长反弹,所有地区业务均呈现加速趋势,其中亚洲+12%(亚洲不包括中国+21%),北美+3.1%,欧洲+26.1%,拉美+87.2%。总体而言,管理层对复苏趋势持乐观态度,预计2023年净销售额将同比增长25-30%。亚太地区虽利润率恢复最为缓慢,但亦是最重要阶段。基于毛利率预测改善,该行将2023年盈测上调6%,并引入2025年的预测。去年第四季度的稳健业绩令该行更看好其复苏趋势。目标价从26港元上调6%至27.5港元,维持“买入”评级。
第四季度,预测,复苏