券商聚焦高盛上调小米(01810)目标价至13.3港元 下调业绩预测以反映电动车投资增加

　　高盛发研报指，小米(01810)近日在2023年MWC世界移动通信大会上推出了多款海外新品，其中包括使小米产品领域扩大至4-6千元细分市场的13/13 Pro，价格分别为999欧元/1,299欧元起，高于该行预期，与iPhone 14/14 Pro相当，较中国价格高出约2/3。反映公司在高端智能手机细分市场的野心。除了小米手表S1 Pro、Buds 4 Pro和电动滑板车4 Ultra在内的新AIoT产品外，该公司还推出增强现实(AR)眼镜的原型，支持内部开发的手势控制。该行认为这展示集团的创新能力及在中期实现收入来源多元化的努力。

　　该行现调整去年业绩预测以反映考虑1)去年第四季度中国智能手机出货量低于预期；2)2023年加大电动汽车投资，即2023年电动汽车和其他举措的运营支出为75-80亿元，而2022年为30亿人以上；3)管理层愈发注重提升盈利能力。该行将去年第四季度收入预测下调4%至658亿元，下调调整后净利润16%至13.4亿元。

　　对于2023年，预计小米核心净利润将同比增长36%至约150亿元，集团净利润同比持平至约84亿元：1)2023年智能手机GPM同比增长1.5个百分点；2)互联网服务收入在2023年同比增速提升至7%（与2022年持平）；和3)核心调整后OPEX同比持平，运营成本约为370亿元。考虑到汽车业务的投资，该行将2023-24年的调整后净利润下调8-20%，维持收入预测不变。该行将目标价从13.2港元上调至13.3港元，维持“中性”评级。