券商聚焦交银削龙源电力(00916)目标价9.3% 料其2022财年业绩受减值损失拖累

　　交银国际发研报指，龙源电力公布了2022财年的初步业绩，核心净利润为人民币61.2亿-64.9亿元（同比下降10-20%），比该行预期低12-17%。交银认为，这主要是由于其老旧风机以小换大计划及乌克兰风电项目的减值损失所致。

　　次要原因是风电项目的平均利用小时数较低，市场应该对此有所预期，因为2022年1季度国内平均风速同比下降。

　　交银将22财年每股盈利预测下调23%，以反映初步业绩。该行保守地考虑2023财年因老旧风机以小换大计划仍有约人民币8亿元的减值损失，因此下调2023财年每股盈利预测~10%。然而，因龙源的产能增长提速，交银仍预测2021-24年的每股盈利复合年增长率为14%。基于14倍2023年市盈率，该行将目标价从16.10港元下调到14.60港元。维持买入评级。