券商聚焦高盛上调多支互联网股目标价 料该板块未来一年前景稳健

　　高盛发研报指，该行认为中国互联网企业的盈利将进一步提升，并预计互联网行业的表现已有更大上行空间，因中国重新开放进程快于预期、第二季度宏观经济复苏以及互联网监管正常化。虽近期反弹主要由多重扩张推动，但目前估值平均为18倍调整后远期市盈率。

　　该行将2023年第二季度/23财年行业广告收入平均增长率上调至17%/15%（此前为8%/10%）。预计2023年第二季度至第四季度的估值倍数和盈利增长复苏将推动中国互联网行业未来一年前景稳健，中值进一步上涨21%。细分来看，该行最看好广告板块，以及支付、出行及招聘板块，尤其是具有定价能力/稳定竞争格局及商业模式不易出现成本膨胀的平台。同时，下调2023年对电商积极看法，主因未来几个季度的线下流量趋于正常。同时，预计本地服务将为最强劲的收入复苏之一，并有进一步的数字化空间。

　　此外，该行确定了2023年的七个关键中国互联网主题：(1)用户参与时长在重新开放后出现逆转，顶级SFV播放器直播GMV增长放缓。而与游戏/长视频相比，音乐在娱乐中受到的影响较小（如腾讯音乐）；(2)宏观和消费复苏推动广告收入反弹(如腾讯)；(3)平台的政策和监管规范化；(4)中国消费者消费模式的暂时转变，服务和体验优先于商品；(5)电商和本地服务利润率因增长再投资、更高的骑手成本方面及行业竞争加剧而趋于平稳；(6)企业增长重新提速，尤其是云业务；(7)海外扩张带来巨大机遇，但也带来地缘政治风险。

　　该行予相关股份最新评级与目标价为：