券商聚焦交银国际:耐克业绩超预期 复苏利好申洲国际(02313)等股份
摘要: 交银国际发研报指,耐克2023财年第2季度(2022年9月至11月)的收入增长了27%(以当地货币计算)。按地区划分,北美销售额增长31%,欧洲、中东和非洲增长33%,亚太和拉丁美洲增长28%,
交银国际发研报指,耐克2023财年第2季度(2022年9月至11月)的收入增长了27%(以当地货币计算)。按地区划分,北美销售额增长31%,欧洲、中东和非洲增长33%,亚太和拉丁美洲增长28%,而中国在经历四个季度的下滑后恢复增长(+6%,以人民币计算)。
交银认为,耐克宣布其库存高峰已经过去,并且“中国的库存恢复到健康的水平”。耐克的全球销售强于预期,库存恢复到健康水平,意味着耐克的纺织代工商(如申洲)将全速恢复订单增长。耐克在中国市场的复苏,意味着零售折扣将下降,而货品中新品占比也会上升,有利于经销商的销售和利润率。然而,耐克对经销商的支持(如返点、补贴)也可能相应下降。
研报续指,耐克的复苏一定程度上是全行业的,而耐克去库存的结束也将利好整个市场。然而,交银认为耐克的复苏对中国品牌略有负面影响,因为耐克可能会收复过去两年失去的部分市场份额。安踏和李宁也可能需要在2023年加大广告与促销费用的投放,以抵御耐克与阿迪达斯的反攻。
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