券商聚焦招证国际维持理想汽车(02015)“增持”评级 下调业绩预测以反映减值影响

　　招商证券国际发研报指，该行将理想汽车(02015)2022-24年收入预测下调5%/0%/0%，同期净盈利预测为-25亿/-10亿/22亿元，反映供应链的扰动销量，理想ONE减值一次性影响，以及研发费用开支增加。维持目标价港股128港元/美股32美元，相当于2.6倍2023年市销率（估值倍数维持）。维持“增持”评级。

　　该行表示，公司三季度净亏损16.5亿元，逊于预期；其中理想ONE存货计提及购买承诺损失8亿元，剔除后净亏损为8.4亿元，同比/环比亏损扩大3792.1%/35.5%。三季度收入93.4亿元，同比/环比升20.2%/7.0%，环比上升是L9交付提升平均售价影响。

　　公司预期四季度交付量为4.5万-4.8万辆，环比增长69.7%-81%，对应全年交付13.2万-13.5万辆。产品矩阵方面，明年公司L9/L8/L7三款车全面覆盖30万-50万元人民币价格区间的家用车市场，分别对应豪华车客群/替代原理想ONE客群/相对年轻的客群。公司产品差异化能力突出，明年产销量规模有望跃升至20万-30万辆区间。