券商聚焦招银国际料明年乘用车零售销量同比跌6% 投资需紧抓Beta机会

　　招银国际发研报指，随着燃油车购置税补贴在年底结束，2023年整体汽车行业将面临销量下行的风险，这一点和2018年相仿，在整体行业承压、看不清长期赢家时，该行认为区间交易是较优的投资策略，抓住行业Beta的变化可能比个股选择更为重要。

　　此外，经过惨烈的2023年之后，行业的长期竞争格局将变得更加清晰，一旦长期赢家开始显现，长线投资将变得更具可持续性。该行认为2023年与2018年的不同之处在于现在投资者对明年的销量下滑已有比较充分的预期。投资标的推荐顺序：造车新势力>传统车企，首选理想汽车(02015)和吉利汽车（00175）。

　　该行续指，该行在8月份即向投资者提示了潜在价格战的风险，尤其对于明年头部新能源车企集体释放产能大于市场增量的可能。现在市场对明年的销量预测普遍变得悲观，而该行销量预测则显得稍微乐观，部分投资者或高估了今年购置税减半对明年需求的透支，也可能低估车企在明年对市占率诉求的决心。

　　该行预测明年乘用车零售销量同比下滑6%，批发销量同比下滑7%，其中燃油车批发销量同比下滑21%。此外，该行预测明年出口销量同比增长13%，有助于弥补国内需求的下滑。预测明年传统豪华品牌的零售销量同比下滑8%，继续跑输整体行业。预测2023年中国新能源(600617)乘用车零售销量同比增长38%至750万台；批发销量同比增长31%至850万台。预计明年电池供应将更加充足，或成为行业基本面改善的一个催化剂。该行认为明年中国新能源车销量增长的主要动力来自于定价20-30万元的高端车型以及PHEV在低线城市的加速渗透。