券商聚焦麦格理下调安踏体育(02020)目标价8%至123港元 指线下销售复苏波动

　　麦格理发布研究报告称，截至11月中旬，安踏体育(02020)约有15-20%的门店关闭，FILA约有10%的门店关闭，因为10月份三四城市受到更大影响。进入23年上半年，该行认为，随着防控措施的持续优化，线下交通和零售销售复苏可能会在放开的颠簸中保持波动。

　　鉴于线下零售环境的不确定性，以及安踏优先考虑健康库存和利润率，该行预计安踏将继续严格控制费用。目前的渠道库存水平较9月份有所改善，但仍高于管理层为安踏和FILA分别设定的5倍和6倍的年终目标。此外，该行预计Amer有望在2023年实现盈利。

　　该行将公司22和23财年净利润分别下调了9%和8%，以考虑到疫情影响和需求波动导致的22年第四季度收入增长放缓，将目标价下调8%至123港元，维持“跑赢大市”评级。