券商聚焦摩通看好低线城市具上行空间的家电零售公司 首选周大福(01929)等

　　摩通发布研究报告指出，在11月28-29日该行举行的亚洲消费者论坛上，包括美的、海尔智家(600690)(06690)、老板电器(002508)、JS环球生活(01691)、索菲亚(002572)、周大福(01929)、【中国中免(601888)、股吧】(01880)和新秀丽(01910)在内的所有公司都强调23年将面临挑战，但都一致认为可实现逐年增长的销售额，得益于1）中国的逐步放开，2）进一步渗透到中国低线城市或其他国家，以扩大客户基础；3）增加针对高端和低端市场两极分化需求的产品供应，以及4）通过恢复库存周期来调节渠道库存(特别是对那些有海外敞口的公司)。

　　但是，该行续指，股价还没有做出积极的反应，因为1）一些做多基金仍然对这种基本面回升缺乏信心，2）尽管同意商业可能复苏，但在全球流动性收紧的背景下，宏观不确定性需要更高的风险溢价，这将继续限制多重复苏。因此，在未来两个季度，该行更看好那些在三四线城市有更多增长上行空间、放开后有更大增量改善潜力、估值不高的公司。

　　该行首选周大福、欧派家居(603833)、索菲亚和老板电器，因为它们通过增加在中国三四线城市的线下业务，获得了潜在的市场份额，过去这些城市的线上渠道对增长贡献有限。对于长期投资者来说，该行更看好美的和科沃斯(603486)，因为其有着强大的执行力和业务扩张带来的潜在收益。美的、老板电器、JS环球生活和索飞亚在内的几家公司已经或计划推出更多入门级产品，以满足低线城市日益增长的需求。