海外业务逆势跃升，名创优品(09896)迎来长期价值成长期

　　11月14日，名创优品(MNSO.US,09896)交出了一份超出市场预期的财报。

　　在刚刚过去的2023财年第一季度，名创优品实现总营收27.7亿元，净利润4.04亿元，其中经调整净利润为4.2亿元，同比增长127%，环比增长87.3%。利润端数据大幅增长也推动着名创优品价值的攀升。大超市场预期的最新财报一经发布，名创优品港股股价三日累计涨幅超 70%。

　　之所以能获得市场与投资者的青睐，关键在于名创优品近年不断抓住全球市场发展机会，在不确定的环境下锐意进取。

　　Q1业绩稳步推进，海外市场全面开花

　　今年以来，疫情的零星爆发叠加经济数据转弱等外部因素影响，国内外企业的经营业绩均受到不同程度的冲击。尽管面临市场环境挑战，名创优品依然以全速前进的业绩，实现市场的高预期，展现了强韧的市场灵活性和抗风险能力。

　　了解到，今年7-9月，名创优品实现总营收为27.7亿元，环比增长19.6%，净利润4.04亿元，同比增长161.5%，环比增长93.9%，单季度经调整净利润4.2亿元，同比增长127%，环比增长87.3%。持续丰富的产品线、全球化战略及精细化运营，为名创优品的稳健增长提供了更多的成长动能。

　　值得关注的是，近年以来，公司先行关注到全球市场商机，以极快的速度在海外进行扩张，这也是公司能在夯实本土市场经营的基础上，发力海外新兴市场拉动其收入实现快速增长的关键因素。

　　本财季周期内，名创优品加拿大4店同开

　　分地区看，自名创优品推行全球化战略后，海外市场营收增速加快，收入占比不断提升。23财年第一季度，海外业务对名创优品业绩做出极大的贡献，其中，海外营收为9.2亿元，在整体总营收中的占比达到33.2%，这一占比相较去年同期增长48%。

　　名创优品该季财报数据显示，其当季营收增长主要由于平均店面数量同比增加9.7%，以及海外门店收入的增长，据其披露，海外市场开设每间名创优品店铺的平均收入同比增加34.6%。

　　从盈利指标角度来看，海外高毛利业务持续恢复还在驱动毛利率结构性提升，该季度调整后毛利率录得35.7%，净利率为15.1%，两项数据均创下历史新高。名创优品CFO张赛音在业绩会上提到，在新的一个季度，名创优品预计海外市场将继续强劲增长，利润表现将同比提升。

　　顺应新消费大势，全球化战略优势尽显

　　倘若对名创优品在这一季度的逆势成长做一次归因，该公司依然能保持增长的核心竞争力在于：以高质价比的产品，精细化的管理，及顺应新消费趋势的底蕴与观念，完成对全球市场的渗透。这也将成为未来较长一段时间内，其业绩确定性的根本支撑。

　　事实上，在当下后疫情时代中，“保守、收缩与观望”开始成为未来消费主调，且随着经济增速的进一步放缓与内外部形势的严峻，“消费降级”态势异常明显，这绝非是仅在中国市场才有的现象，而是全球的共同趋势。

　　在此背景下，消费者对价格更敏感，更倾向于在维持生活品质的情况下减少支出。在消费观念的切换中，蕴含着新生机会：消费降级品质不降级，消费者对于商品的质量与性价比提出了更高要求。名创优品恰恰抓住了这个风口，利用主打高性价比产品的进阶优势，受到了全球消费者的欢迎。

　　正如前文提及，今年6-9月，海外业务对公司业绩做出极大的贡献，这已充分验证其全球化战略的正确性和必要性。时至今日，“海外扩张”仍是名创优品的关键词之一。

　　截至9月末，名创优品已进入全球五大洲105个国家和地区，全球门店数近5300家。其中，海外门店数达到2027家，占名创优品总门店数量近四成，季度净增191家，环比增长10.4%，全球开店计划依然有序推进，海外收入占比稳步提升，展现了强韧的市场灵活性和抗风险能力。

　　在主打高性价比的另一面，名创优品实现了更多品类、清晰策略和精细化运营，在不同国家找到不同受欢迎品类和消费侧重。

　　海外第2000家店落地法国里昂

　　以例为证，第2000家海外门店近期在法国里昂开业，全球化的中国品牌形象和本地化产品及运营成为了未来海外门店的标配。里昂门店使用当地受欢迎的IP打造沉浸式场景，提升店铺的精细化程度，来促进消费者的购买欲。另外，公司在越南推出在中国“实火”的草莓熊IP产品，一经上市掀起排队抢购潮，上市三日越南市场整体业绩环比提升2倍。

　　草莓熊IP系列新品在越南市场一经上市掀起排队抢购潮

　　不仅如此，面对全球不确定新常态，作为价值零售商的名创优品依然韧性增长，以极致性价比的打法，很好地迎合了当前全球经济的大环境下的消费者需求。公司旗下拥有8000多个SKU，涵盖日常刚需的家居用品和高情感附加值的兴趣消费品类，抗周期性的特点非常显着。

　　此外，为完成低价格与高品质的平衡，名创优品将成本控制贯彻于供应链的各个方面，并依靠强大而稳定的中国供应链，其供给效率和高频、高品质上新能力，提升了其核心竞争力，形成快速为全球消费者创造价值型消费的独特优势。

　　挖掘兴趣消费潜力，名创优品将迎价值重估

　　“规模生产实现低价”的时代终会过去，如何顺应新消费趋势，成为企业保持增长的关键。回溯名创优品的发展脉络，不难看出，该公司抵御全球经济周期变化的关键不仅依靠极致性价比，还根据兴趣消费的消费者特征开发相关产品，洞察需求引领新消费趋势，并用IP产品构建差异化与竞争力，开启全球化兴趣造物模式。

　　泰国盲盒品类销售占比高达6%成热销爆款

　　近年来，名创优品将“兴趣消费”的策略铺往海外市场，依托多元化IP、高颜值、高性价比的优势，打造多个标杆案例——在泰国，名创优品盲盒品类成为热销爆款，其中，玩具总动员、迪士尼反派、史努比积木等IP联名系列盲盒深受消费者欢迎。此外，盲盒品类在泰国高居购物网站SHOPEE的品类搜索榜位列前5名，方便用户随时随地触达到产品，实现了对市场的全面渗透。

　　另一方面，名创优品还针对不同国家地区消费者的多样化需求，推出具有本土化特点的产品品类。比如在阳光猛烈的东南亚国家，推出需求量大的袖套等防晒品;为满足欧洲地区消费者追求品质格调生活的消费习惯，则发力香氛产品;针对印度市场对香水香氛的大需求量，推出留香时间长的浓味香水;此外，在北美市场会主打当地受欢迎的迪士尼、漫威、小黄人等IP联名公仔。

　　由此能够看到，随着对消费者认知的不断深入，名创优品以“兴趣消费”为抓手，采取丰富的拓品策略，切中消费端购买核心并持续挖掘兴趣消费潜力，为实现全球市场拓展稳步推进奠定基础，也令其差异化竞争壁垒优势更加深厚。

　　目前，名创优品优质而高效的成长路径已经明确，其内在价值有望随着业绩释放而得到市场重估。正如名创优品创始人叶国富所言，“线下零售将迎来新一轮的恢复和发展机遇，我们对未来收入和利润的增长依然保持乐观”。展望未来，名创优品有望受益于国内疫情新政和海外消费复苏带动线下客流修复预期，并将进一步引领全球兴趣消费趋势，开拓海外商业机会和增量潜力。