券商聚焦国泰君安维持中信证券(06030)“买入”评级 指自营与经纪拖累其三季度业绩
摘要: 国泰君安发研报指,中信证券(600030)(06030)2022年前三季度收入同比下降13.8%,2022第三季度收入同比下降25.7%,主要受经纪、自营交易和净利息收入的拖累,
国泰君安发研报指,中信证券(600030)(06030)2022年前三季度收入同比下降13.8%,2022第三季度收入同比下降25.7%,主要受经纪、自营交易和净利息收入的拖累,抵消了投资银行业务的强劲表现。由于费用和减值损失减少,股东净利润在2022年前三季度同比下降6.1%,在2022年第三季度同比下降1.4%。未年化加权平均ROE下降2.54个百分点至6.80%,符合该行的预期。维持“买入”评级,目标价17.74港元,对应1.0倍2022年市净率。
该行续指,自营交易和经纪佣金收入是拖累公司2022第三季度业绩的主要因素,而投资银行业务表现强劲。1)由于资本市场波动,自营交易收入在2022年前三季度同比下降23.4%,在2022年三季度同比下降26.9%。2)经纪佣金收入下降幅度扩大,2022年前三季度同比下降19.2%,2022年第三季度同比下降29.8%,原因是2022年第三季度A股日均交易量同比下降约30%。3)投资银行业务强劲,2022前三季度收入同比增长11.1%,2022第三季度同比增长20.6%,抵消了总收入的下降。
注册制改革可能加速推进,将带动投资银行业务。1)在金融市场支持实体经济的背景下,该行预计注册制改革可能会加快推进,这将有助于加速上市进程,促进投行业务的发展。2)凭借强劲的IPO业务储备和一流的投行能力,公司有望受益于注册制改革的潜在加速,并超出市场预期。
投资银行业务,同比下降