券商聚焦国泰君安维持新华保险(01336)“买入”评级 料其三季度新业务价值逊预期
摘要: 国泰君安发研报指,新华保险(601336)(01336)股东净利润在2022年前三季度同比下降56.6%,在2022年第三季度同比下降99.8%,低于市场预期,主要是受投资不佳拖累。
国泰君安发研报指,新华保险(601336)(01336)股东净利润在2022年前三季度同比下降56.6%,在2022年第三季度同比下降99.8%,低于市场预期,主要是受投资不佳拖累。该行预计2022年公司资产负债两端均面临压力,预计2022-2024年每股盈利分别为人民币2.04元/2.49元/3.42元。该行维持新华保险“买入”评级,维持目标价23.27港元。
该行表示,受银保渠道支撑,2022年前三季度的新单同比下降2.9%,2022年第三季度同比增长1.3%。个险渠道依然承压。2022年前三季度个险新单同比下降28.3%,2022年第三季度同比下降33.1%,主要是由于人力规模下滑和产能不及预期所致。此外,产品结构恶化,10年及以上长期新单期缴同比下降55.3%,占比同比下降13.1个百分点至14.5%。因此,该行预计2022年第三季度新业务价值的降幅扩大。
资本市场震荡,优质资产到期,投资承压。2022年前三季度年化总投资收益率下降2.7个百分点至3.7%。一方面,由于股市波动和债券收益率低,2022年前三季度的投资收益同比下降26.6%。另一方面,由于公司持有的部分优质资产到期,公司面临再投资风险,加大了对波动性较大资产的资金配置。
同比下降