券商聚焦华泰证券首予华新水泥(06655)“买入”评级 目标价16.05港元

　　华泰证券发研报至，看好华新水泥(600801)(06655)从规模领先的区域性水泥企业向国际化综合建材企业升级发展的前景。公司非水泥业务和海外水泥市场的开拓均已取得了领先优势。预计2022-2024年骨料产能将延续快速扩张的态势，逐步成为公司更重要的盈利增长极。节能降碳领域的持续进步也将巩固公司长远竞争力。首次覆盖，给予买入评级。

　　该行预计，2023年水泥行业供需关系有望实现阶段性再平衡，推动当前承压的水泥主业走出低谷，实现盈利的修复。预计2022/2023/2024年每股盈利分别为1.90/2.39/2.78。给予公司16.05港元目标价，基于6.75倍2022-2023平均市盈率，较2012年以来华新水泥-A的平均市盈率(9倍)低25%，折价率和2014年来水泥行业平均A-H折价一致。

　　该行表示，预计水泥需求在2023年将迎来弱复苏(同比增0.4%)。在各地方“十四五”规划的项目逐步落地、资金瓶颈在政府政策支持下得到缓解的情况下，预计2023年基建投资仍将延续今年以来的强势增长，预计2023交通基建投资同比+7.2%，市政基建投资同比+5.0%。在房地产销售市场延续低迷的基础假设下，该行判断2023年房地产投资将延续下行，但幅度较2022年将显着放缓。该行认为，水泥行业竞合格局仍然健康，错峰生产、节能降耗等对供给的削减力度将加大。更平稳的供需关系也有望带来更好的竞合效果，从而使弱平衡下盈利的修复仍具备较强向上弹性。