券商聚焦中信证券指料LPR报价仍有下调空间 建议重点关注信贷修复情况等

　　中信证券发研报指，9月LPR报价出炉：1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.30%。1年期品种与5年期品种利率均与上期持平。8月LPR下调及一揽子稳经济政策落地后进入政策效果观察期，9月LPR维持不变。降成本和宽信用目标下判断LPR报价仍有下调空间，重点关注信贷修复情况以及其他降成本工具的催化。

　　该行续指，二季度货币政策执行报告提出建立存款利率市场化调整机制，强调了LPR对于存款利率调整的“指导作用”，9月商业银行存款利率下行实质上是存款利率对8月LPR报价下调的市场化反映。另一方面，9月份以来资金利率维持逐步收敛的态势，同业存单利率也出现小幅回升，流动性环境并没有大幅宽松进而带动银行负债成本降低以引导LPR进一步下调。但考虑到存款利率降息传导至银行负债端的时滞（4月存款利率调降，而5月LPR报价下调），LPR有望在10月调降。