券商聚焦招银国际指中国太保(02601)7-8月个险首年新单保费企稳回升 予其板块首选

　　招银国际发研报指，基于主要上市险企公布的8月保费数据，该行看到财产险8月的保费收入增速保持强劲。根据渠道调研的结果来看，寿险新业务增长动能在7-8月出现分化；其中中国太保(601601)(02601)个险首年新单保费同比增速在7-8月实现转正，对比上半年个险板块呈双位数下降的趋势大幅回升，体现了公司在代理人渠道改革基础上实现核心代理人规模的企稳回升已初见成效。

　　该行认为中国太保寿险新业务价值增速将于2022年第三季度实现转正，主要原因有二:1)核心代理人队伍规模企稳且人均产能不断提升;2)去年第三季度低基数影响。另外，近期多家大型国有银行及股份行纷纷下调存款利率带动银行存款及理财产品收益率下行，利好寿险储蓄类产品的销售并有望带动整体寿险板块企稳回升。基于此，该行将板块的个股推荐顺序调整为中国太保(02601)>中国财险(02328)>中国平安(02318)。

　　银行方面，近期多家国有行及股份行纷纷下调其活期及定期存款利率，其中活期存款利率下降0.5个基点；定期存款利率中3年期存款利率下降15个基点至2.6%，3个月/6个月/1年期/2年期/5年期存款利率各下降10个基点至1.25%/1.45%/1.65%/2.15%/2.65%，已于9月15日开始实施。该行认为存款利率的降低有利于缓解因贷款利率下行而导致银行净息差进一步收紧的压力，预计此轮存款利率的下降将推动银行负债端成本下降约4个基点，相当于每年节省约1,000亿元人民币的存款利息成本，约等于目前银行板块税前利润的3.5%。