券商聚焦交银国际维持合景泰富集团(01813)中性评级 目标价1.6港元

　　交银国际发研报指，9月13日，合景泰富宣布发行的22年9月票据/23年9月票据（占本金总额的92.97%/90.92%）已被有效提交作交换，并获得接纳。因此，合景泰富将分别以6.0%/7.875%的年利率发行约7.949亿美元/约6.365亿美元的新票据，分别于24年1月/24年8月到期，以置换22年9月/23年9月票据。

　　交银认为，合景泰富向其债券持有人提供的要约（相当于未偿本金5.5%的奖励和预付现金）相对大多数同业更为慷慨。随着交换要约的成功，交银相信公司可以专注于改善日常运营，让其在合理的时间框架内出售资产，以避免低价出售。

　　尽管2024年将出现另一个还款高峰，但展期将有助合景泰富为启动推售香港鸭脷洲项目争取时间，可能有助公司在未来3-4年内回收高达100亿港元的净回款，而任何资产处置都可以进一步提高合景泰富的流动性。交银维持目标价1.60港元及中性评级。