券商聚焦交银削蔚来－ＳＷ(09866)目标价4.2%至169.2港元 维持“中性”评级

　　交银国际发研报指，2022年2季度，蔚来的收入同比增长21.8%至102亿元人民币（下同），环比增长3.9%。净亏损同比/环比扩大369.6%/54.7%至27.58亿元，主要由于毛利率低于预期，以及门店扩张和新车型/技术开发的销售和研发费用增加。

　　蔚来指引3季度的交付量为3.1-3.3万台，同比增长26.8-35.0%，收入为128-136亿元，同比增长31.0-38.7%。根据新指引，在新车型放量下，每月交付量为1.1-1.3万台，基本符合交银的预期。

　　交银预计蔚来的股价表现仍将与新车型的交付量保持一致，同时仍视乎生产放量和零部件的供应。交银维持中性评级，因汇率变动，将目标价从176.7港元/22.5美元下调至169.2港元/21.6美元。